Нефть и распродажа активов ослабили тенге: что будет в мае

По итогам апреля курс казахстанского тенге ослаб на 1,6% по отношению к доллару США. На фоне волатильных цен на нефть и активного расходования резервов Нацфонда, эксперты не исключают дальнейшего давления на национальную валюту, передает Finratings.kz.

Своим прогнозом с изданием Orda.kz поделился главный аналитик Halyk Finance Айдос Тайбекұлы.

По словам эксперта, в апреле основными факторами ослабления тенге стали сниженные котировки нефти и распродажа казахстанских активов иностранными инвесторами. В ответ на это Национальный банк Казахстана вынужден был выйти на валютный рынок, продав в общей сложности $1,131 млрд. Из них $968 млн было направлено из Национального фонда.

Нацбанк скупает золото и продаёт доллары

В то же время, несмотря на интервенции, регулятор продолжает проводить параллельную политику «зеркалирования», активно скупая золото. В апреле на эти цели было потрачено 213 млрд тенге. Ещё $250 млн Нацбанк приобрёл для нужд Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ).

Однако Айдос Тайбекұлы подчёркивает: несмотря на наличие структурных механизмов, Нацбанк по-прежнему серьёзно зависит от нефтяных доходов. Более того, в мае регулятор планирует очередную масштабную продажу — порядка $1 млрд из Нацфонда. Это превышает средние месячные объёмы в текущем году.

«Из текущей информации невозможно точно определить, какая часть этих средств пойдёт на трансферты в бюджет, а какая — на покупку облигаций Фонда «Самрук-Қазына», — поясняет Тайбекұлы. — В любом случае, масштаб таких операций говорит о повторении сценария 2024 года, когда Нацфонд потерял более 5,7 трлн тенге».

Аналитик напоминает, что ранее специалисты уже предупреждали: чрезмерная зависимость от Нацфонда может привести к инфляционным рискам и структурной уязвимости экономики. Однако, судя по текущим действиям регулятора, альтернативной стратегии пока не предложено.

Прогноз: май пройдёт без валютных шоков

Несмотря на все вызовы, в Halyk Finance считают, что в ближайший месяц на валютном рынке не предвидится резких колебаний. С учётом планируемой продажи $1,164 млрд и продолжающегося давления от низких цен на нефть, к концу мая курс доллара, по прогнозам аналитиков, составит 510–520 тенге.

Отдельно в аналитическом центре обращают внимание на непрозрачность операций с валютой для нужд ЕНПФ. Тайбекұлы подчёркивает, что отсутствие конкретики может свидетельствовать об отходе от заявленных принципов рыночного нейтралитета, что создаёт дополнительные риски для доверия к монетарной политике.

На сегодняшний день официальный курс доллара, установленный Национальным банком, составляет 516,16 тенге. По итогам торгов на Казахстанской фондовой бирже (KASE) 2 мая доллар торговался по 516,20 тенге.