Минфин привлек 118,8 млрд тенге под 15–16% при двойном спросе

Министерство финансов Казахстана успешно провело очередное размещение государственных ценных бумаг на KASE. По итогам торгов 24 февраля в бюджет было привлечено суммарно около 118,8 млрд тенге.

Инвесторы продемонстрировали высокий аппетит к государственному долгу: спрос на среднесрочные бумаги превысил предложение более чем в два раза.

МЕУКАМ: 6-летние займы под 15,1%

Основной объем привлечения пришелся на долгосрочные облигации (МЕУКАМ) со сроком погашения через 6 лет. Минфин планировал разместить бумаги на 60 млрд тенге, но из-за высокого интереса объем реализации составил 82,7 млрд тенге.

• Средневзвешенная доходность: 15,10% годовых.
• Спрос: составил 174,9% от плана.
• Кто купил: 85,6% объема выкупили институциональные инвесторы, еще 13,5% пришлось на долю банков.

МЕОКАМ: доходность выше 16%

На торгах по среднесрочным обязательствам (МЕОКАМ) со сроком 1,7 года зафиксирована более высокая доходность. Здесь Минфин привлек 36,1 млрд тенге.

• Средневзвешенная доходность: 16,03% годовых.
• Спрос: превысил предложение в 2,1 раза.
• Кто купил: практически весь выпуск (99,9%) был выкуплен банками второго уровня.

Несмотря на ажиотажный спрос, эмитент удовлетворил лишь 42,2% от поданных заявок, удерживая доходность в рамках целевого коридора. Расчеты по всем сделкам пройдут 26 февраля 2026 года.

Текущая доходность гособлигаций на уровне 15–16% отражает жесткие условия на денежном рынке Казахстана. Для государства это означает сохранение высокой стоимости обслуживания долга.

Для профессиональных участников рынка (банков и фондов) такие бумаги остаются самым привлекательным безрисковым инструментом. Высокая концентрация банков в коротких бумагах (МЕОКАМ) говорит о том, что финансовый сектор предпочитает фиксировать высокую доходность на коротких отрезках, сохраняя ликвидность.