Тенге ждет умеренная девальвация - эксперты

Bank of America спрогнозировал курс тенге до конца 2027 года. По мнению аналитиков, нацвалюта ослабнет, но без резких скачков. передает Finratings.kz.

Умеренный прогноз: 530 тенге за доллар

Аналитики Bank of America (BofA) представили свой прогноз по курсу казахстанского тенге: к концу 2027 года он составит 530 тенге за доллар. Это всего на 3% выше текущего уровня — и означает умеренную девальвацию.

Экономист Эльдар Шамсутдинов отметил, что такой сценарий предполагает устойчивую макроэкономическую политику, сдерживание инфляции и готовность Нацбанка сглаживать внешние шоки.

На конец июня 2025 года средний курс составляет около 514 тенге за доллар, и BofA не ожидает резких изменений, если не произойдут внешние потрясения.

Другие прогнозы и риски

BofA — не единственная структура, давшая прогноз по тенге. Национальный банк РК в своём опросе аналитиков получил усреднённую оценку — 550 тенге за доллар к 2027 году. Ассоциация финансистов РК ожидает 545 тенге уже к концу 2025-го.

При этом на тенге продолжат влиять три ключевых фактора:

• Цены на нефть — возможное снижение Brent до $70 за баррель
• Замедление мировой экономики — что приведет к снижению экспортных доходов
• Денежно-кредитная политика РК — с возможным снижением ставки в 2026 году

Финансовые потоки от дивидендов и фискальная консолидация также могут оказывать краткосрочное давление. Тем не менее, макросценарий BofA остается оптимистичным.

Форварды и реальность: тенге по 658?

Рынок форвардных контрактов рисует совершенно иную картину. Там курс на конец 2027 года оценивается в 658 тенге за доллар, что соответствует девальвации почти на 28%.

«Рынок закладывает премию за нестабильность, которую не учитывают макромодели, основанные на предпосылке стабильной политики», — считает Эльдар Шамсутдинов.

Причины такого пессимизма могут крыться в ожиданиях снижения нефтяных доходов, росте госдолга, дефиците бюджета и оттоке капитала. Рынок просто страхуется от рисков — и ценит их выше, чем официальные прогнозы.

Еще один индикатор — доходность кэрри-трейда. Краткосрочный доход по тенге составляет 2,05%, что ниже, чем у валют развивающихся стран вроде египетского фунта или найры. Но на горизонте 9–12 месяцев доходность возрастает до 5,7–7,6%, что может свидетельствовать как о страновом риске, так и об ожиданиях девальвации выше 3–5%.

Прогноз Bank of America — 530 тенге за доллар к 2027 году — находится ближе к аналитическому консенсусу. Он указывает на постепенное, но не катастрофическое ослабление нацвалюты.