Национальный Банк увеличил запасы золота: нужно ли повторять частным инвесторам?
Почему золото без внутренней стоимости остается ключевым активом в портфелях инвесторов, как на него реагирует Казахстан и что учитывать, чтобы не попасть в ловушку «эйфории».
Золото традиционно воспринимается как защитный актив и средство сохранения покупательной способности, особенно в периоды экономической и геополитической нестабильности. В статье мы рассмотрим основные аргументы в пользу и против драгоценного металла, основываясь на экспертном мнении портфельного менеджера Рената Файзулина и стратегии частного инвестора Қуатбека Қалымбекова, а также проанализируем статистику рынка Казахстана и международный опыт.
Фундаментальный спор: внутренняя стоимость
Суть дискуссии о золоте в том, что оно не приносит вам постоянный доход. Портфельный менеджер Ренат Файзулин заявляет, что золото, как и Биткоин, не имеет внутренней стоимости.
«Если упрощать, внутренняя стоимость означает, что ваш актив генерирует или производит собственные денежные средства», – поделился эксперт.
В отличие от акций (дивиденды), облигаций (купоны) или недвижимости (арендные платежи), слиток золота не генерирует денежный поток. По мнению Файзулина, активы без внутренней стоимости не должны быть базовой основой долгосрочного портфеля, поскольку они не обеспечивают инвестору предсказуемый и регулярный доход.
Золото как «страховка» в портфеле
Несмотря на отсутствие внутренней стоимости, золото ценится за свою защитную функцию, особенно в периоды рыночных потрясений и геополитических кризисов. Инвестор Қуатбек Қалымбеков, основываясь на своем пятилетнем опыте, однозначно определяет роль золота в своем портфеле как «прежде всего страховка».
Он отмечает, что в условиях войн, геополитической нестабильности или инфляции, когда традиционные валюты теряют покупательную способность, золото выступает защитным активом.
«Когда доллар теряет свою покупательную способность из-за инфляции или экономического спада, золото часто растет в цене, поскольку инвесторы ищут способы сохранить капитал», – поделился инвестор.
Инвестор Қуатбек Қалымбеков придерживается своего правила покупать золото в период экономической нестабильности или когда центральные банки начинают активно печатать деньги. Он держит золото до тех пор, пока не увидит, что рынки стабилизировались, и продает, когда цена вырастает на 15–20% от его вложений. Например, в 2020 году, во время мирового кризиса, он купил золото и продал его позже с прибылью 18%, что подтвердило эффективность его стратегии.
Ренат Файзулин согласен с тем, что золото эффективно выполняет свою функцию, когда рынок начинает резко снижаться или наступает какой-либо кризис. Но он предупреждает, что погоня за спекулятивным ростом в фазе эйфории может быть опасной, напоминая о цикличности, когда инвестор может «застрять в 10-15 лет, и деньги не будут работать» (например, после пика 2011 года).
Спрос на золото в Казахстане
Спрос на физическое золото со стороны казахстанцев значительно вырос, о чем свидетельствуют актуальные данные Национального Банка РК.
Только за III квартал 2025 года через БВУ и обменные пункты населению было продано 9 110 мерных слитков общим весом 409,0 кг, при этом наибольший объем реализации (71%) пришелся на Алматы, а общий накопленный объем с начала действия программы достиг 8,6 тонны (246 882 слитка).
Активизация спекулятивного спроса при рекордных ценах свидетельствует о том, что казахстанцы используют золото не только как защитный актив, но и как инструмент быстрого заработка, что, по мнению опытных инвесторов, сопряжено с высоким риском покупки на "эйфории" и может привести к потерям в случае коррекции цен.
Международная тенденция
Из отчета Всемирного совета по золоту третий квартал 2025 года ознаменовался историческими рекордами на мировом рынке золота: цена достигла беспрецедентного уровня в $3456.54 за унцию, а общий спрос составил рекордные 1313 тонн. Главной движущей силой этого ажиотажа стал крупный институциональный капитал, а не традиционные покупатели. Взрывной рост инвестиционного спроса (+47%) был обеспечен притоком средств в биржевые фонды (ETF) и активными покупками со стороны центральных банков, которые ищут убежище от нарастающих глобальных рисков.
Ключевыми покупателями в этом квартале стали развивающиеся страны. Крупнейшим из них был Национальный банк Казахстана, который добавил 18 тонн золота, доведя общие резервы до 324 тонн. Активность также проявили Центральный банк Бразилии (15 тонн) и Народный банк Китая (5 тонн). Их мотивы остаются прежними: активное накопление золота является прямым ответом на геополитическую неопределенность и продолжающийся глобальный тренд на дедолларизацию резервов.
Ошибки и рекомендации: как инвестировать в золото
Портфельный менеджер Ренат Файзулин считает, что главная ошибка начинающих инвесторов — это покупка золота на волне общей эйфории. Он призывает всегда опасаться действий толпы и приводит в пример знаменитое правило Уоррена Баффетта:
«Бойтесь, когда другие жадны, и будьте жадны, когда другие боятся».
Когда актив находится на ценовом пике, и о его покупке говорят даже люди, далекие от экономики, это, скорее всего, верный сигнал к продаже, а не к покупке. Инвестор должен четко понимать: от золота нельзя ждать стремительного роста, поскольку это в первую очередь защитный, а не ростовой инструмент.
Стратегии для инвесторов:
- Инвестирование в компании: Вместо физического золота или ETF на него, Р. Файзулин отмечает, что его клиенты предпочитают покупать акции горнорудных компаний. Это позволяет инвестировать в золото, но получать дивиденды и выгоду от операционной деятельности бизнеса.
- Усреднение (DCA): Для тех, кто все же хочет иметь золото в портфеле, рекомендуется метод Dollar Cost Averaging (DCA) — регулярная покупка актива на фиксированную сумму (например, $100–200 ежемесячно). Этот метод исключает поиск «идеального входа» и экономит ресурсы.
- ETF (биржевые фонды): Другой простой способ – покупка ETF, привязанных к цене золота.
- Срок удержания: Держать золото до тех пор, пока на рынках не появятся явные признаки стабилизации, и фиксировать прибыль, когда цена вырастет на 15–20% от стоимости покупки.
Золото не является основой для создания капитала и не заменит акции и облигации, имеющие внутреннюю стоимость. Но драгоценный металл остается незаменимым элементом диверсифицированного портфеля, выступая в роли страховки, которая сглаживает риски и сохраняет покупательную способность в периоды глобальных экономических и геополитических потрясений.
Данный материал носит аналитический и информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в любые финансовые инструменты сопряжены с риском, и решения о покупке активов должны приниматься инвестором самостоятельно, с учетом личных финансовых целей и рискового профиля.
Читайте также: