Доллар останется дорогим? Что рынок ждет от тенге в 2026 году

В январе 2026 года финансовый рынок Казахстана закладывает сохранение жестких денежно-кредитных условий как минимум в ближайшие месяцы, следует из опроса профессиональных участников рынка, проведенного Ассоциацией финансистов Казахстана. Большинство респондентов ожидают паузу по базовой ставке уже сейчас и лишь постепенное смягчение политики на горизонте года, передает Finratings.kz.

Опрос охватил представителей банков, страховых, брокерских компаний, а также аналитических и казначейских подразделений.

Курс тенге: ожидания улучшаются, но риски остаются

Ожидания участников рынка по курсу тенге улучшаются пятый месяц подряд.

“Поддержку национальной валюте, по мнению респондентов, оказывают высокие процентные ставки, ожидания их сохранения на длительный период, операции Национального банка на валютном рынке и обязательная продажа валютной выручки крупными субъектами”, – отмечают в АФК.

Через месяц курс доллара прогнозируется на уровне 516,5 тенге, а через год – 549,1 тенге, что ниже предыдущих ожиданий. Дополнительную устойчивость рынку может придать февраль, когда традиционно увеличивается предложение иностранной валюты из-за уплаты крупных налогов.

Доллар по 600? Halyk Finance ожидает падение тенге в 2026 году

Подробнее ->

Базовая ставка: пауза сейчас, снижение позже

Ключевой вывод опроса – рынок практически единодушен в ожиданиях по ставке. 94% респондентов прогнозируют сохранение базовой ставки на уровне 18% на ближайшем заседании Национальный банк Республики Казахстан.

На горизонте одного года участники рынка допускают снижение ставки до 16,5%. Среди причин – ослабление разовых проинфляционных факторов, включая НДС и тарифы, охлаждение внутреннего спроса на фоне длительно высоких ставок, ужесточение макропруденциальных требований и ожидаемое сокращение фискального стимулирования.

Инфляция и реальная ставка

Инфляционные ожидания также пересмотрены вниз.

“Средний прогноз годовой инфляции составляет 11,4% против 11,7% ранее. Это указывает на умеренное укрепление дезинфляционных ожиданий, хотя инфляция по-прежнему остается двузначной”, – говорится в анализе.

На этом фоне реальная ставка в экономике через год может снизиться до 4,85% с текущих 5,7%, что ослабит поддержку тенге со стороны денежно-кредитного канала.

ВВП и нефть: фон стал благоприятнее

Прогноз роста ВВП на год вперед пересмотрен вверх – до 4,7% с 4,4% ранее. Участники опроса связывают это с улучшением ценовой конъюнктуры на сырьевых рынках и ожиданиями стабилизации макрофинансовых условий при сохранении инвестиционной активности, в том числе в инфраструктурных проектах.

Ожидания по нефти марки Brent на год вперед остаются вблизи текущих уровней. Рынок балансирует между геополитическими рисками и неопределенностью фундаментального спроса и предложения.

Что это значит для экономики и казахстанцев

Сохранение высокой ставки означает, что кредиты и ипотека останутся дорогими, а экономическая активность – сдержанной. При этом постепенное смягчение политики в 2026 году может дать осторожную передышку бизнесу и заемщикам, если инфляция продолжит замедляться.

Иными словами, рынок готовится не к резкому развороту, а к длительному периоду адаптации – с высокой ставкой сегодня и осторожным снижением позже.

Читайте также: 

Доллар превысил 517 тенге: курсы валют в обменниках Казахстана 15 января

Подробнее ->