Тенге резко ожил: что за этим видит рынок

Почему падение доллара в Казахстане может оказаться ловушкой

Доллар в Казахстане просел до уровней, которые рынок давно не видел, и это сразу запустило новую волну споров: тенге действительно начал набирать силу или мы смотрим на красивый, но временный перекос перед налоговыми платежами?

Именно на второй версии настаивает Telegram-канал TAJ.report.

По оценке авторов, происходящее на KASE сейчас больше похоже не на фундаментальное укрепление тенге, а на классическое налоговое сжатие, когда рынку срочно нужна нацвалюта, а доллар на время превращается в актив, от которого готовы избавляться почти без сожаления.

Логика здесь простая:

“В марте крупный бизнес входит в период активных расчетов с бюджетом. Экспортерам и компаниям нужен тенге для уплаты НДС, акцизов и подготовки к закрытию налоговых обязательств. Когда спрос на нацвалюту резко растет, рынок начинает буквально высасывать тенге из всех доступных источников. И в этот момент доллар уже не выглядит защитой – он становится тем, что продают ради ликвидности”.

Именно поэтому текущее укрепление тенге эксперты считают не признаком нового устойчивого тренда, а скорее техническим спазмом.

Что рынок увидел за красивым курсом

Внешне это выглядит красиво: курс идет вниз, на табло цифры радуют глаз, а разговоры о “сильном тенге” снова возвращаются в повестку. Но внутри рынка, по этой версии, картина совсем другая – дефицит ликвидности, дорогой тенге и временный перекос, который может быстро закончиться.

Отдельное внимание TAJ.report обращает на денежный рынок. Рост ставок там автор трактует как прямой сигнал: тенге в системе стало мало, за него идет борьба, а значит текущее движение курса подпитывается не долгосрочной уверенностью, а нехваткой свободных денег в нацвалюте. И пока этот эффект работает, доллар остается под давлением.

Но главный тезис автора в другом: такие окна долго не живут.

“Как только компании закроют налоговые обязательства, а рынок выйдет из режима напряженного спроса на тенге, лишнее предложение валюты начнет уходить. После этого курс может вернуться туда, где ему привычнее находиться без сезонного перекоса”, – высказывает свое мнение автор.

Что это значит для тех, кто следит за долларом

Проще говоря, рынок сейчас показывает не “новую эпоху сильного тенге”, а момент, когда налоговый календарь на несколько дней перевесил обычную логику спроса и предложения. Именно поэтому текущее укрепление выглядит эффектно, но вызывает у части участников не восторг, а вопрос: не слишком ли быстро рынок поверил в этот разворот?

На этом фоне TAJ.report делает вывод, который наверняка понравится не всем: нынешнее снижение доллара автор считает скорее окном возможностей, чем сигналом к расслаблению. То есть не подтверждением долгой силы тенге, а редким моментом, когда валюту можно купить на более выгодных уровнях, пока рынок зажат налоговым фактором.

По данным Национального банка РК, официальный курс американской валюты на 17 марта установлен на уровне 486,2 тенге. По сравнению с предыдущим днем доллар подешевел на 5,09 тенге (около 1%). Это минимальное значение почти за год и пять месяцев – с 28 октября 2024 года.

Сколько стоят доллар, евро и рубль во вторник, 17 марта, смотрите здесь.