Казахстанский ETF на KASE обошёлся инвесторам дороже на 50%
БЦК Инвест выпустил два биржевых фонда на казахстанские индексы. Один из них в первый же день показал аномальный рост. Эксперт объяснил, почему это плохая новость для тех, кто купил.
Что случилось
В пятницу на казахстанском фондовом рынке появились два новых ETF от БЦК Инвест — на индекс KASE и на индекс MBM KASE. Событие ждали: биржевые фонды на отечественные индексы — инструмент, которого на рынке давно не хватало. Но уже в первый день торгов что-то пошло не так.
Известный казахстанский финансовый эксперт Султан Елемесов обратил внимание на деталь, которую легко пропустить в общем ажиотаже: ETF на индекс KASE вырос в цене на 50% прямо в день размещения. И это — не повод для радости.
Что говорит эксперт
Елемесов объясняет проблему прямо:
«В день выпуска этого ETF цена на него выросла на 50%, а это в целом не должно быть. Он должен повторять цену и динамику цены тех базовых активов, которые в этот ETF входят — то есть индекса KASE. Он, понятно, за день на 50% не вырос».
Вывод эксперта жёсткий, но точный:
«Те, кто покупали этот ETF, даже не совсем понимают его сути и, соответственно, просто переплатили 50% за те компании, которые входят в него. По идее, они могли на 50% купить дешевле каждую компанию по отдельности».
Именно поэтому Елемесов не разделяет общего энтузиазма:
«Я лично не совсем понимаю тот ажиотаж, который вокруг этих ETF. По мне лично лучше купить отдельные компании из этого индекса — их там всего 10».
Что внутри индекса KASE
Индекс KASE отслеживает 10 крупнейших компаний Казахстана. Состав — преимущественно сырьевые и финансовые компании, плюс два телеком-оператора из одной группы. И отдельная история — авиаперевозчик, который, по словам Елемесова, «с момента IPO потерял 30% стоимости».
Критичный момент: больше половины компаний в индексе сейчас торгуются на исторических максимумах.
«Больше половины индекса представлены компаниями, которые сейчас находятся на максимально высоких уровнях по цене — all time high, грубо говоря. Это говорит о том, что есть вероятность, что может быть корректировка их цены».
Иными словами: вы платите на 50% дороже справедливой цены за корзину акций, часть которых уже на пике.
Второй ETF — другая история
Вопреки общей скептической позиции, Елемесов выделяет ETF на индекс MBM KASE как более интересный инструмент:
«Второй ETF на MBM индекс KASE мне лично кажется поинтереснее — он на 75% состоит из государственных среднесрочных ценных бумаг».
Физические лица исторически имеют ограниченный доступ к рынку госдолга: порог входа высокий, механика сложная. Этот ETF открывает сегмент с порогом в один тенге. Елемесов объясняет логику:
«Обычным физикам не так легко зайти в государственный долг, потому что цена входа достаточно высокая. А здесь — один тенге. И если в будущем базовая ставка начнёт снижаться, то этот ETF должен начать расти в цене».
Что такое ETF и почему это важно понимать
Прежде чем покупать любой ETF — нужно разобраться, что это вообще такое. Особенно на фоне того, что произошло в день запуска казахстанских фондов.
ETF (Exchange Traded Fund) — это биржевой инвестиционный фонд, паи которого торгуются на бирже как обычные акции. Внутри фонда — набор активов: акции, облигации или их комбинация. Покупая один пай ETF, вы автоматически становитесь совладельцем всех активов внутри.
Главный принцип работы ETF — следование за индексом. Если ETF привязан к индексу KASE, его цена должна двигаться синхронно с этим индексом. Вырос индекс на 2% — вырос и ETF примерно на 2%. Упал индекс — упал и фонд. Именно поэтому рост ETF на 50% при неизменном индексе — это аномалия, а не успех.
Почему ETF считается удобным инструментом:
| Параметр | Покупка акций по отдельности | ETF |
|---|---|---|
| Порог входа | Высокий (цена одной акции) | Низкий (цена одного пая) |
| Диверсификация | Только выбранные компании | Автоматически — весь индекс |
| Комиссии | Комиссия за каждую сделку | Единая комиссия управляющего |
| Сложность | Нужно следить за каждой компанией | Фонд следит за индексом сам |
Важно понимать: ETF — не депозит и не гарантированный доход. Его цена может как расти, так и падать вместе с рынком. И, как показал день запуска казахстанских фондов, цена ETF может временно отрываться от справедливой стоимости активов внутри — особенно в момент ажиотажного спроса.
Мы в Finratings.kz выделяет универсальное правило перед покупкой любого ETF — одно: поймите, что именно находится внутри фонда и почему он стоит именно столько.
Материал носит информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Цитаты Султана Елемесова приведены на основании его публичного высказывания.