Казахстанцы теряют пенсионные накопления на фоне инфляции

Пенсионные накопления казахстанцев продолжают обесцениваться: даже доход в сотни миллиардов не спас от убытков. передает Finratings.kz со ссылкой на Inbusiness.

Убытки растут несмотря на доход

Несмотря на заявленный доход свыше 300 млрд тенге, реальная доходность пенсионных накоплений казахстанцев за январь–май 2025 года составила минус 6,69%. Это следует из обзора инвестиционной деятельности Нацбанка, который управляет подавляющим большинством средств в ЕНПФ. В абсолютном выражении инвестиционный убыток с начала года достиг 146,36 млрд тенге.

Номинальная доходность, зафиксированная на счетах вкладчиков, тоже оказалась отрицательной — минус 0,69%. И это при инфляции, составившей 6% с начала года. На фоне высокой волатильности рынка и роста доходностей по гособлигациям, их рыночная стоимость обвалилась, что и стало основной причиной потерь.

Нацбанк отмечает две ключевые причины просадок: падение рыночной стоимости ГЦБ из-за роста инфляции и переизбытка выпускаемых бумаг, а также укрепление тенге по отношению к доллару — с 525,11 до 510,81 за один доллар за первые пять месяцев года.

Доходы есть — но и убытки немалые

Подробный анализ структуры доходов ЕНПФ за май показывает, что основные потери пришлись на переоценку ценных бумаг: убытки составили рекордные 664,7 млрд тенге, увеличившись на 73,1 млрд за месяц. Это стало главным негативным фактором, нивелировавшим доходы от купонов и вкладов, составившие 751,3 млрд тенге.

Изменение кривой доходности стало особенно заметно: на майских аукционах по размещению гособлигаций предложение превышало спрос, что усилило давление на рынок. Министерство финансов увеличило объем заимствований на 16%, до 744 млрд тенге. Инфляция тем временем достигла 11,3% в годовом выражении.

Даже при этом частные управляющие компании показали лучшие результаты по доходности, чем Нацбанк. Среди лидеров по реальной доходности с начала года — CentrasSecurities (-1,9%), тогда как Нацбанк показал -6,69%, а его отдельный портфель ОПВР — и вовсе -10,5%.

Частники уходят в валюту и выигрывают

Один из ключевых трендов — рост доли валютных активов у частных УИП. CentrasSecurities увеличил валютную часть портфеля с 21,2% до 32,35%, а Halyk Finance довёл этот показатель до 41,6%. Это стратегия оказалась оправданной: за последний год Halyk Finance принес вкладчикам 15,06% доходности (реально — 3,76%).

Более того, Halyk Finance уже в 2024 году заработал клиентам 18,07%, сделав ставку на диверсификацию и стабильные инструменты. Большинство активов приходится на бумаги казахстанских и американских эмитентов, преимущественно государственного и финансового сектора. Компания заявила о планах довести долю валютных активов до 50%.

Тем не менее 99,9% пенсионных средств остаются под управлением Нацбанка. Это происходит несмотря на то, что с 2023 года вкладчики могут без ограничений передавать до 50% своих пенсионных накоплений частным компаниям. Оформить это можно онлайн через личный кабинет на сайте ЕНПФ.