Казахстанские банки зарабатывают миллиарды: как получить свою долю

Большинство казахстанцев хранят деньги в том же банке, акциями которого торгуют на бирже. Они доверяют ему свои сбережения — и при этом не получают ничего от его прибыли. Хотя могли бы. Кроме того, наши послледние исследования показали, что казахстанские депозиты не спасают деньги казахстанцев от инфляции.

Казахстанский банковский сектор закончил 2025 год с рекордной прибылью. Halyk Bank нарастил чистую прибыль на 15,6%. Банки платили дивиденды, выкупали акции, наращивали капитал. Всё это двигало котировки вверх — и частный инвестор с брокерским счётом мог участвовать в этом росте наравне с институциональными игроками.

Два способа заработать на банке — не открывая в нём вклад

Когда вы покупаете акции банка на KASE, у вас появляется два источника дохода.

Первый — дивиденды. Компания распределяет часть чистой прибыли между акционерами. Вы владеете бумагами — деньги приходят на счёт. Не нужно ничего делать: ни продавать, ни мониторить рынок. Halyk Bank в 2026 году платит дивиденды до четырёх раз в год — это почти квартальный денежный поток.

Второй — рост котировок. Акция стоила 280 тенге, стала стоить 384 — разница ваша при продаже. Форте за год вырос на 74,3%. Это не прогноз и не обещание — это факт за прошедшие 12 месяцев. Но важно понимать: этот доход существует только на бумаге, пока вы не продали.

Два источника можно комбинировать. Дивидендная акция даёт поток прямо сейчас. Акция роста работает на будущее.

Что происходило с акциями казахстанских банков за последний год

Данные по динамике котировок с мая 2025 по май 2026 года — всё торгуется на KASE:

Источник: данные KASE, расчёты Finratings.kz, май 2026 г.

Обратите внимание: три из пяти бумаг дали доходность, которая не снилась ни одному депозиту. Но два эмитента — в минусе или ниже пика. Рынок работает в обе стороны.

Что реально получает инвестор с 500 000 тенге

Считаем конкретно — без округлений в пользу красивой картинки.

• Halyk Bank (HSBK) — 384,65 ₸ за акцию. На 500 000 ₸ покупаете 1 300 акций. Утверждённый дивиденд — 30,10 ₸ на бумагу. Итого: 39 130 ₸ дивидендами за один цикл выплат. Плюс годовой рост котировок на 33,6% — это ещё около 168 000 ₸ потенциальной курсовой прибыли.
• Kaspi.kz (KSPI) — 39 002 ₸ за акцию. На 500 000 ₸ — 12 акций. Квартальный дивиденд 850 ₸ — значит 10 200 ₸ каждые три месяца, или 40 800 ₸ в год. При этом сама акция за год упала на 16,7% — и это съело бы часть прибыли при продаже.
• ForteBank (ASBN) — самая дешёвая акция в списке (~12 ₸), входной билет минимальный. Рост за год — 74,3%. Но дивидендов нет вообще: весь заработок только через продажу.
• Freedom Holding (FRHC_KZ) — номинирован в долларах. Защита от девальвации тенге есть, но цена на 27% ниже исторического пика в $194. Дивидендов нет. Это история для тех, кто строит валютный портфель на горизонте 3–5 лет.

Казахстанская специфика: что меняет картину

Налог (ИПН). С 2026 года дивиденды физических лиц облагаются по ставке 5%. Брокер удерживает автоматически — на счёт приходит уже чистая сумма. Но при расчёте реальной доходности это нужно закладывать. Те же 39 130 ₸ дивидендов от Halyk — после налога около 37 174 ₸.

Страхования нет. Депозит в казахстанском банке защищён КФГД — до 20 млн тенге на вкладчика. Акции не застрахованы ничем. Упадёт рынок — потеряете часть стоимости портфеля. Это принципиальное отличие, о котором брокеры не всегда говорят при открытии счёта.

Ликвидность разная. Kaspi — самая ликвидная бумага на KASE, продать можно в любой момент без существенной потери в цене. БЦК торгуется значительно скромнее. Если понадобятся деньги срочно — возможна вынужденная продажа по невыгодной цене.

Только лицензированные брокеры. Покупать акции на KASE можно только через брокера с лицензией АРРФР. Реестр — на сайте регулятора (arrfr.kz). Никаких «инвестиционных платформ», которые предлагают купить «акции Halyk» без биржи — это либо мошенничество, либо нелицензированная деятельность.

Риски, которые не написаны в рекламе

ForteBank вырос на 74% — но это за год. В следующем году он может упасть на 40%. Исторический рост не означает будущего. Банк ЦентрКредит достигал локальных максимумов в марте 2026-го — к маю откатился. Kaspi потерял 16,7% при том, что выручка e-commerce росла на 41%. Рынок иррационален в краткосроке.

Дивиденды не гарантированы. Компания может сократить или вовсе отменить выплаты — это решает совет директоров, а не договор с инвестором. В кризис 2020 года многие казахстанские эмитенты урезали дивидендные программы.

Валютный риск по FRHC двусторонний. Если тенге укрепится — долларовая позиция станет менее привлекательной в пересчёте. Хеджирование для розничного инвестора в Казахстане фактически недоступно.

Практика: с чего начать в зависимости от вашей ситуации

• Если вы только открываете брокерский счёт — начните с одной бумаги. HSBK подходит: низкая цена входа, понятная дивидендная история, высокая ликвидность. Купите 50–100 акций и посмотрите, как работает механика выплат на практике.
• Если уже инвестируете, но только в депозиты — рассмотрите разделение: 60% портфеля в дивидендные бумаги (Halyk, Kaspi), 40% в акции роста (Forte, БЦК). Это даёт текущий денежный поток и долгосрочный потенциал одновременно.
• Если строите портфель с валютной диверсификацией — Freedom Holding в долларах закрывает этот вопрос. Но только как часть портфеля, не как основная позиция: бумага волатильна и дивидендов не платит.

Главное правило для любого уровня: акции покупаются только на свободные деньги. Не на те, что нужны через полгода на аренду или учёбу. Рынок может временно уйти вниз — нужна возможность переждать без вынужденных продаж.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Данные актуальны на май 2026 года.