Насколько может подорожать доллар? Halyk Finance дал прогноз курса до конца года

Аналитики Halyk Finance сохраняют прогноз в 490 тенге за доллар к концу 2026 года. Если он реализуется, американская валюта подорожает примерно на 11% относительно уровня конца сентября.

В сентябре курс тенге укрепился сразу на 4,6% — с 461,57 до 440,49 тенге за доллар. При этом объем торгов иностранной валютой достиг $10,4 млрд.

Особенность сентября в том, что национальная валюта укреплялась даже без привычной масштабной поддержки со стороны Нацбанка.

Тенге укрепился почти без помощи Нацфонда

В сентябре Национальный банк не проводил валютных интервенций. Продажи валюты из Национального фонда составили всего $200 млн — менее 2% от общего объема биржевых торгов.

Более того, в противоположном направлении действовали операции для ЕНПФ: Нацбанк приобрел для пенсионного фонда $986 млн.

Таким образом, на рынке возник дополнительный спрос почти на $1 млрд, но даже это не помешало тенге укрепиться.

По оценке Halyk Finance, чистое поступление валюты от операций Нацбанка в сентябре составило лишь $46 млн — минимальный показатель с 2024 года.

Иностранцы могли помочь тенге

Одним из факторов неожиданной устойчивости национальной валюты аналитики называют приток иностранных инвесторов в казахстанские государственные ценные бумаги.

При высокой базовой ставке тенговые инструменты предлагают привлекательную доходность. Чтобы приобрести казахстанские бумаги, иностранным инвесторам необходимо обменивать валюту на тенге. Это создает дополнительный спрос на национальную валюту и может поддерживать ее курс.

Масштаб интереса нерезидентов заметно вырос. Если на конец 2025 года их вложения в государственные ценные бумаги Казахстана составляли около 1,9 трлн тенге, то к концу сентября 2026 года портфель достиг уже 2,7 трлн тенге.

Только за сентябрь объем таких вложений увеличился примерно на $158 млн.

Почему тогда доллар может вырасти до 490 тенге

Несмотря на сильные позиции тенге, Halyk Finance пока не пересматривает прогноз на конец года — 490 тенге за доллар.

Одна из причин — сезонность. В последние месяцы года традиционно растет спрос на иностранную валюту со стороны бизнеса и населения. Компаниям нужны доллары для оплаты импорта и внешних обязательств, а увеличение спроса способно оказывать давление на курс тенге.

Еще один фактор — базовая ставка. По мере ее снижения доходность тенговых инструментов также становится менее привлекательной. В результате приток иностранных портфельных инвестиций, который сейчас может поддерживать национальную валюту, способен ослабнуть.

Кроме того, ожидается сокращение предложения валюты в рамках операций зеркалирования.

При этом сами аналитики допускают, что тенге может закончить год крепче их прогноза, если повышенное предложение иностранной валюты на внутреннем рынке сохранится.

Что означает курс 490 для казахстанцев

Если брать курс конца сентября — 440,49 тенге за доллар, — достижение отметки 490 означает рост стоимости американской валюты примерно на 11,2%.

Например, покупка $1 000 по курсу 440,49 обойдется примерно в 440,5 тыс. тенге. При курсе 490 за ту же сумму придется заплатить уже 490 тыс. тенге — почти на 50 тыс. тенге больше.

Однако прогноз Halyk Finance не означает, что доллар обязательно достигнет 490 тенге. Валютный рынок будет зависеть от объемов продаж валюты из Нацфонда, операций Нацбанка, поведения иностранных инвесторов, базовой ставки и спроса на валюту внутри страны.

Пока сентябрь показал обратную картину: даже при минимальной поддержке со стороны государственных валютных операций тенге смог заметно укрепиться.