Рекордную инфляцию в 2025 году предрекли казахстанцам

На фоне ускорения инфляции и обсуждаемых налоговых реформ профессиональные участники финансового рынка ухудшили прогноз по инфляции в Казахстане на следующий год, передает Finratings.kz.

Согласно исследованию аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана, средняя оценка ожидаемой инфляции через год выросла до 10,6% с 9,4%, зафиксированных ранее.

Инфляция и базовая ставка

В январе месячная инфляция достигла 1,1% – максимального уровня за последние 11 месяцев, что усилило опасения по поводу дальнейшего роста цен. На этом фоне 37% аналитиков прогнозируют повышение базовой ставки на ближайшем заседании НБРК 7 марта, тогда как большинство респондентов ожидают ее сохранения.

Однако в долгосрочной перспективе пространство для снижения ставки сузилось: через 12 месяцев она может составить 14,5% (ранее прогнозировалось 14,0%), а реальная ставка в экономике снизится до 3,9% (с текущих 6,35%). Это означает, что жесткие монетарные условия сохранятся дольше, чем предполагалось ранее.

Курс тенге и факторы влияния

Краткосрочную поддержку тенге обеспечивают высокие процентные ставки, налоговый период (традиционный рост спроса на нацвалюту) и интервенции НБРК. Однако в долгосрочной перспективе давление на курс может усилиться.

Прогнозы курса USDKZT:

• Через месяц – 513,9 тенге за доллар (текущий – 510,7)

• Через год – 551,2 тенге за доллар (ранее ожидалось 552,5)

Снижение прогноза по курсу связано с пересмотром ожидаемой цены на нефть. Теперь аналитики ожидают, что Brent через год будет стоить 69,3 доллара за баррель (ранее – 73,6), что ниже заложенных в бюджет 75 долларов.

Прогноз по ВВП

Ожидания по росту экономики ухудшились: через 12 месяцев ВВП Казахстана может вырасти лишь на 4,1%, тогда как месяц назад прогноз был 4,3%. Это связано с ожидаемым снижением цен на нефть, высокими финансовыми издержками и эффектом высокой базы 2024 года (в том числе после запуска расширения на Тенгизе).

Текущий уровень инфляции

По данным Бюро национальной статистики Казахстана, инфляция в стране в 2024 году продолжала снижаться после рекордного роста в 2022 году. Однако в начале 2025 года наблюдается ее ускорение – в январе месячная инфляция достигла 1,1%, что является максимальным значением за последние 11 месяцев.

Основные причины инфляции

• Мировые цены на сырьё – колебания цен на нефть и другие экспортные товары влияют на курс тенге и стоимость импорта.

• Реформы в налоговой системе – обсуждаемые изменения могут повысить нагрузку на бизнес и привести к росту цен.

• Монетарная политика – высокая базовая ставка удерживает инфляцию, но одновременно ограничивает экономический рост.

• Рост цен на продовольственные товары – продукты питания традиционно вносят значительный вклад в инфляцию.

Прогнозы на 2025 год

• Средняя оценка ожидаемой инфляции через год выросла с 9,4% до 10,6%.

• Базовая ставка может оставаться высокой (14,5%), что ограничивает возможности её снижения.

• Ослабление тенге и снижение цен на нефть могут создать дополнительные инфляционные риски.

Влияние на экономику и население

Высокая инфляция снижает покупательскую способность населения, увеличивает расходы бизнеса и может замедлить экономический рост. В то же время жёсткая денежно-кредитная политика НБРК помогает сдерживать инфляционные ожидания, но делает кредиты дорогими.

Исторические тренды

• В 2022 году инфляция в Казахстане достигала 20,3% – это был рекорд за последние 20 лет.

• В 2023 году инфляция замедлилась до 9,8% благодаря мерам Нацбанка.

• Средний уровень инфляции за последние 10 лет (2014-2024) составил 8-9% ежегодно.

Рост инфляции в 2025 году вызывает опасения, однако многое будет зависеть от динамики цен на нефть, решений Национального банка и макроэкономических факторов.