Кредиты могут подешеветь: в Казахстане ждут снижения базовой ставки

В Казахстане появились предпосылки для дальнейшего снижения базовой ставки. К такому выводу пришли аналитики Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), проанализировав итоги первого полугодия. Однако рассчитывать на быстрое смягчение денежно-кредитной политики пока не стоит – этому могут помешать сохраняющиеся инфляционные риски.

После июньского решения Национального банка базовая ставка была снижена до 17%. При этом, как отмечают аналитики, реальная процентная ставка не уменьшилась, а наоборот выросла – с 5,7% до 6,7%, поскольку инфляция замедляется быстрее, чем снижается сама ставка.

Экономика начала охлаждаться

Эксперты отмечают, что высокая стоимость денег уже оказывает заметное влияние на экономическую активность.

Так, за январь-май темпы роста розничной торговли снизились до 3,6%, тогда как годом ранее показатель составлял 6,5%. Одновременно резко замедлился рынок потребительского кредитования: если в аналогичном периоде прошлого года объем выдачи кредитов увеличивался на 17,8%, то теперь зафиксировано снижение на 8%.

Именно это, по мнению аналитиков, говорит о том, что жесткая денежно-кредитная политика уже выполняет свою задачу по охлаждению спроса.

Почему Нацбанк отказался ужесточать кредиты

На прошлой неделе Национальный банк объявил, что пока не планирует вводить новые ограничения на потребительское кредитование.

В АФК считают этот шаг закономерным. По мнению аналитиков, дополнительное ужесточение кредитных правил уже не принесло бы заметного эффекта в борьбе с инфляцией, но могло бы еще сильнее замедлить экономическую активность.

Что может помешать снижению ставки

Несмотря на благоприятные сигналы, быстрое снижение базовой ставки во втором полугодии остается маловероятным.

Среди основных рисков аналитики называют:

• продолжающуюся тарифную реформу;
• масштабное квазибюджетное стимулирование экономики;
• сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса;
• внешние инфляционные шоки со стороны ключевых торговых партнеров Казахстана.

Именно эти факторы, по мнению экспертов, могут заставить Национальный банк действовать осторожно и снижать базовую ставку постепенно.

Ранее Нацбанк и АРРФР отказались от дальнейшего ужесточения правил кредитования физических лиц. Регуляторы не будут менять коэффициенты долговой нагрузки и снижать предельную ставку по ипотеке.