Почему тенге дешевеет – и дело не только в курсе

Казахстанская валюта теряет позиции на протяжении 15 лет, и 2025 год не стал исключением. Несмотря на внешне благоприятные цифры по торговле, за ширмой экспортных доходов прячется куда более глубокий финансовый дисбаланс, передает Finratings.kz со ссылкой на EconomyKZ.org.

Главный удар по тенге – отток капитала

В 2024 году дефицит текущего счета платежного баланса составил -3,7% ВВП. Почему? Потому что иностранные инвесторы стабильно выкачивают больше прибыли из Казахстана, чем казахстанские компании зарабатывают за рубежом.

Экспорт нефти спасает, но не вытягивает

Нефтяной экспорт по-прежнему дает валюту – в 2024 году нефть обеспечила более половины всего экспорта (52,5%). Чистый экспорт составил 17,7% ВВП. Это внушительно, но этого не хватает. Почти вся эта выручка уходит обратно – на выплату доходов иностранным инвесторам. Только в 2024 году этот отток составил -21,4% от ВВП.

Почему тенге укрепился в 2022, и почему это не повторится

В 2022 году нефть подскочила до $100 за баррель. Это резко улучшило экспортные показатели и на время укрепило тенге. Но это было исключением, вызванным внешним шоком, а не устойчивым ростом.

Сейчас цены на нефть стабилизировались, а тенге снова под давлением. Потому что проблема – в структуре экономики, а не в колебаниях цен.

Валюта – зеркало экономики

Обменный курс – это не просто цифры на табло обменников. Это отражение того, как устроена экономика.

Пока большая часть добавленной стоимости утекает за границу, а реинвестирование в стране остается слабым – курс тенге будет слабеть.

Читайте также: 

• Тенге взял реванш: доллар, евро и рубль подешевели

• 600 за доллар? Экономисты раскрыли, что ждать от тенге

• Где бизнес хранит деньги: только 4 из 10 крупных банков показали рост вкладов