Доллар по 515 тенге: почему аналитики Halyk ждут разворота курса в Казахстане

По их прогнозу, к концу 2026 года доллар может стоить 490 тенге, а к концу 2027-го — уже 515 тенге. Разница с курсом на конец третьего квартала составляет почти 75 тенге за доллар.

Такую оценку аналитический центр Halyk Finance представил в макроэкономическом отчете за третий квартал 2026 года.

Почему сильный тенге может ослабнуть

К концу сентября 2026 года курс достиг 440,49 тенге за доллар. Это наиболее сильный уровень национальной валюты за последние два года.

Но, по мнению аналитиков Halyk Finance, нынешнее укрепление нельзя объяснить только улучшением экономических показателей Казахстана.

Одним из ключевых факторов стала высокая доходность тенговых активов. Иностранные инвесторы покупают казахстанские государственные ценные бумаги, рассчитывая заработать на процентных ставках. Для этого им необходима национальная валюта, что поддерживает спрос на тенге.

Другую роль играют валютные операции Национального банка и дополнительные поступления валюты на рынок.

Специалисты считают, что влияние фундаментальных экономических факторов на укрепление тенге было менее значительным. Это важно для дальнейшего прогноза: если поддерживающие курс финансовые потоки изменятся, нынешнее соотношение доллара и тенге может не сохраниться.

Почему аналитики ждут доллар по 490 тенге

В четвертом квартале Halyk Finance ожидает изменения сразу нескольких условий, которые поддерживали национальную валюту.

Во-первых, Национальный банк объявил о сокращении объемов зеркалирования операций по золоту. Это означает уменьшение одного из источников предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.

Во-вторых, к концу года традиционно может увеличиться спрос на доллары.

В-третьих, постепенно снижается базовая ставка. 23 октября Национальный банк уменьшил ее с 16,25% до 15,75% годовых.

Более низкая ставка способна ослабить интерес иностранных инвесторов к тенговым финансовым инструментам. При прочих равных доходность таких вложений становится менее привлекательной, а значит, может уменьшиться и связанный с ними спрос на тенге.

На этом фоне Halyk Finance сохраняет прогноз в 490 тенге за доллар к концу 2026 года.

При этом аналитики прямо допускают другой сценарий: если нынешний баланс спроса и предложения валюты сохранится, тенге может оказаться крепче их консервативного прогноза.

Почему в 2027 году доллар может достичь 515 тенге

Следующий год, по оценке Halyk Finance, принесет еще два фактора давления на курс: дальнейшее снижение базовой ставки и удешевление нефти.

Аналитики ожидают, что к концу 2027 года базовая ставка составит около 14% годовых.

Одновременно средняя стоимость нефти Brent, согласно использованным в отчете прогнозам, может снизиться с 85 долларов за баррель в 2026 году до 75 долларов в 2027-м.

Для Казахстана это существенное изменение. Нефть остается одним из важнейших экспортных товаров страны, поэтому снижение ее стоимости может ограничить валютную выручку и ухудшить торговый баланс при прочих равных условиях.

В результате Halyk Finance прогнозирует курс 515 тенге за доллар на конец 2027 года.

Однако речь не идет о гарантированном подорожании американской валюты. Прогноз построен на предположениях о будущих ставках, нефтяных ценах и валютных потоках. Если они изменятся, фактический курс может существенно отличаться от расчетного.

Сколько может измениться стоимость долларов для казахстанцев

Разница между сентябрьским курсом 440,49 тенге и прогнозом на конец 2027 года составляет 74,51 тенге за доллар.

Для человека, который планирует покупку иностранной валюты, зарубежную поездку или оплату товара в долларах, такая разница может быть ощутимой.

Например, покупка 1 000 долларов при указанных курсах обошлась бы:

• При 440,49 тенге — в 440 490 тенге.
• При 490 тенге — в 490 000 тенге.
• При 515 тенге — в 515 000 тенге.

Разница между первым и последним сценарием — 74 510 тенге, или около 16,9% от первоначальной суммы.

Это условный расчет по двум разным датам, а не прогноз стоимости конкретной покупки. Банковские курсы продажи валюты отличаются от биржевых, а комиссии могут увеличить расходы.

При этом ожидание более дорогого доллара само по себе не означает, что покупать валюту сейчас выгоднее. Курс может двигаться в обе стороны, а точное время возможного ослабления тенге аналитики не определяют.

Что будет с инфляцией и банковскими ставками

В прогнозе Halyk Finance есть еще один существенный момент: аналитики одновременно ожидают ослабления тенге и замедления инфляции.

По итогам сентября 2026 года годовая инфляция составила 9,3% против 12,3% в конце 2025 года. К концу нынешнего года Halyk Finance ожидает ее на уровне около 10%, а в 2027 году — в диапазоне 8–9%.

Это означает, что даже при дальнейшем замедлении общего роста цен товары и услуги продолжат дорожать. Причем курс доллара — только один из факторов, влияющих на потребительские цены.

Для владельцев депозитов и потенциальных заемщиков значение имеет и прогноз по базовой ставке.

Ее снижение может создать условия для постепенного удешевления новых кредитов, но одновременно способно привести к пересмотру доходности тенговых вкладов. Конкретные изменения будут зависеть от решений банков, сроков и условий продуктов.

При этом снижение базовой ставки не означает автоматического пересмотра процентов по уже заключенным кредитным договорам.

Таким образом, в прогнозе Halyk Finance складывается неоднозначная для потребителей картина. Экономика Казахстана, как ожидают аналитики, продолжит расти на 4,5–4,8% в 2027 году, инфляция замедлится, а стоимость заемных денег может постепенно снижаться. Но одновременно тенге рискует потерять часть нынешнего укрепления.

Главное различие для казахстанцев — между сегодняшним курсом и ожидаемыми условиями через год. Прогноз доллара по 515 тенге показывает возможный масштаб изменения расходов, привязанных к иностранной валюте, но не дает гарантии, что именно такой курс установится в конце 2027 года.

Ранее мы писали, что доллар по 540 не сбылся. Экономист объяснил, кому невыгоден крепкий тенге. Об этом подробнее читайте тут.

Также публиковали прогноз финансистов по курсу доллара на год.