Покупать ли золото в Казахстане: на чем можно потерять деньги

Покупка золота в Казахстане может начаться с убытка, даже если сам драгоценный металл не подешевел. По котировкам Halyk от 28 октября 2026 года покупатель пятиграммового слитка при немедленной продаже обратно банку получил бы на 21,3 тысячи тенге меньше, чем заплатил. А при повреждении защитной упаковки разница превысила бы 100 тысяч тенге.

Золото традиционно считают способом защитить сбережения от экономической нестабильности. Однако даже рост его мировой цены не гарантирует прибыль конкретному покупателю. Деньги можно потерять из-за банковского спреда, расходов на операции или падения стоимости самого металла.

О преимуществах и рисках инвестиций в золото и серебро рассказал автор финансового YouTube-канала Best Finance Павел Бондаренко. В выпуске он разобрал доступные казахстанцам способы покупки драгоценных металлов — от физических слитков до металлических счетов и биржевых фондов.

Почему купленный слиток сразу становится дешевле

Национальный банк Казахстана выпускает мерные слитки золота 999,9 пробы весом 5, 10, 20, 50 и 100 граммов. Их можно приобрести в участвующих банках второго уровня и отдельных небанковских обменных пунктах.

Но у такого способа инвестирования есть особенность: банк продает золото дороже, чем покупает его обратно.

Бондаренко предлагает представить простую ситуацию: человек купил слиток, а через две минуты передумал и решил вернуть его банку.

Даже если за эти две минуты мировая стоимость золота не изменилась, клиент получит меньше денег. Причина – спред, то есть разница между ценами покупки и продажи.

Посмотрим, сколько это составляет на практике.

По котировкам Halyk (по данным 28 октября 2026 года в 17:13), банк продавал золото при объеме до 100 граммов по 61 660,94 тенге за грамм, а выкупал по 57 395,78 тенге.

Получается, пятиграммовый слиток обошелся бы покупателю в 308 305 тенге. Если сразу продать его обратно банку, удалось бы вернуть примерно 286 979 тенге.

Разница составляет 21 326 тенге, или 6,92% первоначальной стоимости.

Это не отдельная комиссия, которую банк дополнительно удерживает с клиента. Потеря возникает непосредственно из-за разных курсов покупки и продажи.

Чтобы вернуть вложенные деньги, инвестору недостаточно небольшого повышения стоимости золота. Цена обратного выкупа должна вырасти примерно на 7,4% относительно первоначальной котировки выкупа — при условии, что остальные параметры не изменятся.

При этом размер спреда зависит от банка и условий операции. Приведенный расчет показывает ситуацию по конкретным котировкам Halyk, а не универсальную стоимость инвестирования в золото по всему Казахстану.

Как потерять 100 тысяч тенге на упаковке

Бондаренко отдельно обращает внимание на необходимость сохранять защитную упаковку золотого слитка. В обзоре он объясняет, что вскрывать ее не стоит, поскольку это влияет на стоимость обратной продажи.

Упаковка мерных слитков Национального банка выполняет также функцию сертификата качества и содержит защитные элементы.

Разница в цене выкупа может оказаться весьма существенной.

По котировкам Halyk от 28 октября, банк был готов покупать золото с нарушенной упаковкой по 41 419,63 тенге за грамм.

Следовательно, за пятиграммовый слиток клиент получил бы около 207 098 тенге вместо первоначально потраченных 308 305 тенге.

Разница – 101 207 тенге, или 32,8% стоимости покупки.

Это расчет по тарифам конкретного банка, а не обязательный размер потерь при любом повреждении упаковки. Условия обратного выкупа могут различаться.

Однако пример показывает, почему при долгосрочном хранении физического золота состояние слитка и его защитной упаковки имеет не меньшее значение, чем аккуратное обращение с самим металлом.

Металлические счета: покупать золото можно без слитка

Другой способ инвестирования – обезличенные металлические счета. Их предлагают, в частности, Halyk и Банк ЦентрКредит.

Клиент покупает определенное количество драгоценного металла, которое учитывается на счете. Его денежный эквивалент меняется в зависимости от банковских котировок.

Бондаренко обращает внимание на важное отличие: открытие металлического счета само по себе не означает, что банк отложил для клиента конкретный физический слиток.

Инвестор получает возможность участвовать в изменении цены золота или серебра без необходимости хранить металл самостоятельно.

В Halyk можно открывать счета в золоте и серебре. Банк не взимает комиссию за открытие и ежегодное обслуживание, но устанавливает собственные курсы покупки и продажи драгоценных металлов.

Поэтому отсутствие комиссии не означает, что клиент сможет продать купленное золото без потерь.

Кроме того, в Halyk обменять металл с обезличенного счета на физический слиток нельзя.

У Банка ЦентрКредит предусмотрена возможность получения физического золота через операции с металлическим счетом, но по действующим условиям и котировкам банка.

Есть и более существенный момент: металлические счета физических лиц не защищены Казахстанским фондом гарантирования депозитов. Это прямо следует из разъяснений КФГД.

Таким образом, металлический счет нельзя считать обычным депозитом, только выраженным в граммах золота. У этих продуктов различаются механизм доходности и защита клиента.

ETF: как инвестировать в золото через биржу

Третий способ – приобретение биржевых инструментов, стоимость которых связана с драгоценными металлами.

В своем выпуске Бондаренко рассматривает SPDR Gold Trust, представленный на Казахстанской фондовой бирже под кодом GLD_KZ.

Этот инструмент доступен в секторе KASE Global. Фонд стремится отражать динамику цены физического золота за вычетом собственных расходов.

Инвестору не нужно приобретать слиток, хранить его дома или искать отделение банка для обратной продажи. Операции с биржевыми бумагами проводятся через брокера. Но и здесь есть расходы.

Ежегодные операционные расходы SPDR Gold Trust составляют 0,40% стоимости активов фонда. Кроме того, брокер может взимать комиссии за операции.

Есть и валютный фактор: GLD_KZ торгуется в долларах. Поэтому итоговый результат казахстанского инвестора в тенге зависит не только от цены золота, но и от изменения валютного курса.

Если доллар подешевеет относительно тенге, стоимость вложения в национальной валюте может снизиться даже без падения долларовой цены биржевого инструмента.

Покупка такой бумаги также не означает, что розничный инвестор может потребовать от биржи выдать ему соответствующее количество физического золота.

Почему золото не всегда защищает сбережения

Один из главных вопросов – насколько оправданно считать золото безопасной инвестицией.

Бондаренко отмечает, что в 2026 году драгоценные металлы демонстрировали значительные колебания стоимости. По его оценке, золото стало не только защитным, но и спекулятивным инструментом.

При этом эксперт напоминает о границах его защитных свойств.

«Не гарантирует защиту от инфляции в краткосрочном периоде», – отмечает Бондоренко.

Смысл в том, что золото может сохранять покупательную способность на длительных горизонтах, но в отдельные месяцы или годы его цена способна снижаться, причем независимо от того, насколько быстро дорожают товары и услуги.

Еще одна особенность – отсутствие регулярных выплат.

«Золото никаких дивидендов, купонов вам не платит», – подчеркивает он.

Для владельца это означает, что физический слиток или вложение в фонд, отслеживающий стоимость золота, сами по себе не обеспечивают процентного дохода, сопоставимого с депозитом или купонами облигаций.

Прибыль зависит прежде всего от того, удастся ли впоследствии продать актив дороже с учетом всех расходов.

Стоит ли покупать серебро вместо золота

Серебро тоже доступно для инвестиций в Казахстане, но его стоимость зависит от других факторов.

Как объясняет Бондаренко, серебро широко используется в промышленности: электронике, энергетике и автомобилестроении.

Это означает, что спрос формируется не только инвесторами. Замедление производства и изменение промышленного потребления также способны влиять на цену металла.

В Казахстане серебро можно покупать через металлические счета отдельных банков.

С 11 марта 2026 года на KASE также открылись торги SLV_KZ — iShares Silver Trust, биржевым инструментом, ориентированным на стоимость серебра.

Ежегодная комиссия спонсора этого траста составляет 0,50%.

Серебро может демонстрировать более резкие колебания стоимости, поэтому меньшая цена отдельной биржевой бумаги не делает его автоматически более безопасной инвестицией по сравнению с золотом.

Какой способ инвестирования выбрать

Физические слитки, металлические счета и ETF позволяют получить доступ к стоимости драгоценных металлов, но имеют разные ограничения.

Слиток дает возможность непосредственно владеть золотом. Однако инвестор сталкивается с банковским спредом, необходимостью безопасного хранения и риском удешевления металла при повреждении упаковки.

Металлический счет избавляет от физического хранения. При этом клиент зависит от банковских котировок и обязательств банка, а гарантия КФГД на такой счет не распространяется.

ETF позволяет покупать и продавать биржевые бумаги через брокера, но требует учитывать комиссии, ежегодные расходы фонда, валютные колебания и рыночную цену инструмента.

Ни один из этих способов не гарантирует прибыль.

Поэтому перед покупкой золота стоит сравнить не только стоимость грамма, но и цену, по которой металл или соответствующий инвестиционный инструмент можно будет продать.

Как показывает пример Halyk на конец октября 2026 года, разница между покупкой и немедленной обратной продажей небольшого пятиграммового слитка составляет более 21 тысячи тенге.

Именно столько в рассмотренном примере инвестору сначала пришлось бы компенсировать за счет роста стоимости золота, прежде чем вложение начало бы приносить положительный результат.