Привычные магазины у дома могут исчезнуть: что готовит Kaspi

Магазин у дома может стать частью большой торговой системы: с поставками из дарксторов, централизованным управлением ассортиментом и ценами, а также быстрой доставкой заказов. Kaspi.kz выходит на рынок повседневной продуктовой розницы через сеть Magnum Daily и рассчитывает со временем открыть около 3 000 точек по Казахстану.
 

Для покупателей это может означать более современный формат торговли рядом с домом, для владельцев помещений — возможность сотрудничать с крупной компанией, а для независимых магазинов — усиление конкуренции. Но главный вопрос не только в том, сколько магазинов появится. Важно, кто сможет заработать на новой модели, какие возможности она откроет для предпринимателей и насколько сильно изменит привычную торговлю во дворах. Своей оценкой проекта поделился инвестор Турар Абди.

Почему Kaspi выходит в магазины у дома

Kaspi.kz не начинает этот бизнес с нуля. Компания уже располагает инфраструктурой онлайн-продажи продуктов: складами, логистикой, технологиями и клиентской базой. По данным Kaspi, сервис e-Grocery обслуживает 1,7 млн потребителей, а его оборот в денежном выражении за первые девять месяцев 2026 года вырос на 39%.

Теперь компания намерена использовать накопленные ресурсы для развития физической розницы. Речь идёт о рынке продуктовых магазинов у дома, который Kaspi оценивает примерно в $9 млрд — около 4 трлн тенге по курсу на конец сентября 2026 года.

«За счет чего Kaspi собирается так быстро занять этот рынок? Дело в том, что за последние пять лет Kaspi вместе с Magnum уже построил крупнейший в стране сервис онлайн-доставки продуктов. Под эту доставку они уже построили огромные склады, логистику и IT-систему. И теперь решили использовать эти же готовые склады, чтобы каждый день снабжать товарами сеть магазинов у дома Magnum Daily», — объясняет Турар Абди.

В этом и заключается ключевое преимущество модели: компании не нужно создавать отдельную систему снабжения для каждой новой точки. Магазины получают товары из действующей сети дарксторов e-Grocery, а Kaspi централизованно управляет ассортиментом, запасами и ценами. Местные партнёры отвечают за ежедневную работу и обслуживание покупателей.

Пилотный проект из 42 магазинов в Алматы компания уже завершила. Следующая цель — около 300 точек в девяти городах к концу 2027 года. В среднесрочной перспективе Kaspi рассчитывает увеличить сеть примерно до 3 000 магазинов.

Что получат покупатели

Для потребителя перемены могут быть заметны прежде всего на уровне повседневных покупок. Вместо небольшого магазина с ограниченным выбором рядом с домом может появиться более современная торговая точка с широким ассортиментом, свежими продуктами и дополнительными сервисами.

«Вместо тесных магазинчиков у вас во дворе появится чистый, светлый магазин со свежей выпечкой, кофе, бонусами Kaspi и низкими ценами», — считает Абди.

Однако появление сетевого магазина само по себе не гарантирует, что все товары станут дешевле. Итоговая стоимость будет зависеть от закупочных условий, логистики, ценовой политики и конкуренции в конкретном районе. Централизованные поставки потенциально дают сети возможность эффективнее управлять закупками, но насколько это преимущество отразится на ценниках, покажет работа магазинов.

Ещё одно направление — доставка. Kaspi рассматривает Magnum Daily не только как торговые точки, но и как инфраструктуру для 30-минутной доставки заказов из e-Commerce. То есть магазин может одновременно обслуживать покупателей на месте и помогать быстрее доставлять товары жителям ближайших районов.

Может ли предприниматель открыть Magnum Daily

Одна из наиболее интересных сторон проекта — партнёрская модель. Kaspi намерен сотрудничать с действующими операторами и переоборудовать существующие торговые помещения под стандарты Magnum Daily. Это означает, что предпринимателю необязательно самостоятельно создавать продуктовую сеть, выстраивать закупки и искать поставщиков.

По словам Турара Абди, компания берёт на себя значительную часть вложений в развитие торговой точки, а партнёр занимается персоналом и обслуживанием покупателей.

«Если у предпринимателя есть подходящее помещение или действующий магазин, Kaspi сам вкладывает деньги в полный ремонт, вывеску и современное оборудование. При этом компания полностью берёт на себя ежедневный подвоз товара со своих складов, сама формирует ассортимент и устанавливает цены», — рассказывает инвестор.

В публичном отчёте Kaspi действительно говорится, что компания финансирует развитие магазинов, управляет ассортиментом, запасами и ценами, а локальные партнёры отвечают за операционную работу. При этом компания оценивает капитальные затраты на одну точку примерно в $227 тыс. в зависимости от формата. По курсу 440,86 тенге за доллар на 30 сентября 2026 года это около 100 млн тенге.

Для владельца помещения такая схема может стать способом использовать недвижимость и предпринимательский опыт без необходимости самостоятельно финансировать весь запуск и выстраивать логистику. Но называть её готовым пассивным доходом было бы неправильно: партнёру всё равно придётся управлять сотрудниками, контролировать обслуживание и обеспечивать ежедневную работу магазина.

Абди также называет вознаграждение партнёра в размере 7% от оборота. По его расчёту, при месячном обороте 40 млн тенге это составило бы 2,8 млн тенге. Из этой суммы нужно оплачивать зарплаты сотрудников, коммунальные и другие операционные расходы.

Здесь есть важная оговорка: ставка 7% и условия её начисления не раскрыты в опубликованном отчёте Kaspi. Поэтому эту цифру следует воспринимать как информацию из комментария эксперта, а не как подтверждённое универсальное условие партнёрства. Кроме того, 2,8 млн тенге — не чистая прибыль предпринимателя, а сумма до вычета расходов.

Есть и другая существенная деталь. В финансовых материалах Kaspi оборот 40 млн тенге в месяц используется как расчётное допущение для оценки потенциальной экономики сети. Это не означает, что каждая из 42 пилотных точек уже демонстрирует именно такой фактический оборот.

Перед заключением договора предпринимателю важно выяснить:

• как рассчитывается вознаграждение — от всей выручки или с учётом возвратов и других операций;
• кто оплачивает зарплаты, коммунальные услуги, охрану и текущий ремонт;
• кто несёт ответственность за недостачи, списания и испорченные продукты;
• какие требования предъявляются к помещению и персоналу;
• на какой срок заключается договор и на каких условиях его можно расторгнуть.

Именно договорные условия определят, насколько выгодным окажется партнёрство для конкретного владельца помещения.

Что означают 15% рентабельности и окупаемость за 18 месяцев

В отчёте за третий квартал 2026 года Kaspi сообщил, что пилотные магазины стали EBITDA-положительными с первого месяца. Рентабельность на уровне отдельных торговых точек составила около 15%, а расчётный срок окупаемости инвестиций — примерно 18 месяцев.

Эти показатели выглядят привлекательно, но важно понимать, что именно они означают. EBITDA — это прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Она помогает оценить операционную эффективность бизнеса, но не равна чистой прибыли, которая остаётся после всех расходов.

Кроме того, 15% — это показатель экономики магазинов, а не доходность партнёра. Предприниматель, который управляет точкой, не получает автоматически 15% от оборота или вложенных Kaspi средств.

Поэтому оценивать выгоду для владельца помещения нужно отдельно: через размер вознаграждения, его обязанности, операционные затраты и условия договора.

Почему независимым магазинам придётся адаптироваться

Наиболее серьёзные последствия расширения Magnum Daily могут почувствовать небольшие продуктовые магазины. Особенно те, которые работают в районах с высокой плотностью торговых точек и конкурируют преимущественно за счёт близости к покупателю.

Абди считает, что сетевой формат способен перетянуть часть постоянного покупательского потока.

«Один современный магазин Magnum Daily с площадью 150–200 квадратных метров забирает на себя покупательский поток не одного, а сразу пяти-восьми соседних маленьких магазинчиков в округе», — предполагает инвестор.

Это оценка эксперта, а не подтверждённый результат работы сети. Реальный эффект будет зависеть от расположения магазинов, плотности населения, ассортимента, цен и привычек покупателей. Не каждый небольшой магазин окажется прямым конкурентом Magnum Daily: часть точек может обслуживать узкий круг постоянных клиентов или предлагать товары и услуги, которых нет в сетевом формате.

Тем не менее у крупных сетей есть структурное преимущество. Они могут централизовать закупки, использовать общую логистику и распределять расходы на инфраструктуру между большим количеством торговых точек. Независимому предпринимателю, который закупает товар небольшими партиями, конкурировать по цене действительно сложнее.

При этом говорить о неизбежном закрытии всех несетевых магазинов преждевременно. Сам Kaspi в своём отчёте отмечает, что для выхода на планку в 300 магазинов к концу 2027 года ему потребуется сотрудничество менее чем с 1% действующих независимых торговых точек в девяти городах. Это не означает, что конкуренция будет незаметной, но и не подтверждает сценарий массового исчезновения небольших магазинов.

Где небольшая розница сможет найти своё место

По мнению Абди, предпринимателям стоит заранее пересмотреть модель работы. Один из вариантов — попробовать стать партнёром крупной сети, если помещение соответствует её требованиям. Другой — развивать специализацию, в которой небольшому магазину проще отличаться от сетевого конкурента.

«Либо готовить свои помещения под стандарты партнёрства с крупными сетями вроде Magnum Daily, либо уходить в узкие ниши: фермерское мясо, домашняя кулинария, свежая выпечка или специализированные товары, туда, где сетевой гигант не сможет вас заменить», — советует инвестор.

Это важный момент: у локального магазина остаются преимущества, которые не всегда можно воспроизвести масштабированием. Например, собственная продукция, индивидуальный подход, специализация на определённой категории или удобный сервис для жителей конкретного района.

Но рассчитывать только на привычку покупателей уже рискованно. Если рядом появится магазин с более широким ассортиментом и конкурентными ценами, часть клиентов может изменить свои предпочтения.

Что получат инвесторы Kaspi

Для акционеров проект — возможность расширить бизнес за пределы цифровых сервисов и онлайн-доставки. Физические магазины могут стать дополнительным каналом продаж, а также поддержать развитие e-Commerce за счёт более быстрой доставки.

Kaspi оценивает потенциальный масштаб проекта достаточно амбициозно. По расчётам компании, сеть из 3 000 магазинов может обеспечить около $3,3 млрд годового GMV — общего объёма продаж через торговые точки. При условии сохранения EBITDA-рентабельности на уровне 15% компания ожидает около $500 млн годовой EBITDA.

Однако это прогноз самой компании, а не уже полученный финансовый результат. Для его достижения Kaspi предстоит не только открыть тысячи магазинов, но и сохранить их операционную эффективность, обеспечить стабильные поставки и удержать покупателей. Чем быстрее будет расширяться сеть, тем важнее станет контроль качества управления и расходов.

«Для акционеров Kaspi сеть из 3 000 магазинов — это новый большой двигатель роста», — считает Абди.

Для инвесторов здесь есть не только потенциал, но и риски исполнения стратегии. Успех пилота из 42 магазинов ещё не гарантирует, что экономика сохранится при масштабировании на сотни и тысячи точек в разных городах.

Главное — рынок будет меняться, но не за один день

Выход Kaspi в формат магазинов у дома — это не просто открытие новых торговых точек. Компания пытается соединить онлайн-торговлю, логистику и привычную розницу в единую систему. Для покупателей это может означать более удобные покупки рядом с домом, для предпринимателей — новый формат партнёрства, а для независимых магазинов — необходимость искать конкурентные преимущества.

Турар Абди считает, что прежняя модель небольших несетевых магазинов постепенно будет уступать место современным сетям. Но масштаб перемен пока рано оценивать по одним только планам компании. Сеть из 300 точек к концу 2027 года — ближайшая цель, а 3 000 магазинов — среднесрочная амбиция.

Для владельцев небольших магазинов главный вывод уже сейчас практический: стоит оценить, за счёт чего их точка удерживает покупателей и сможет ли она конкурировать с более крупным игроком. Для владельцев помещений — внимательно изучить условия партнёрства, а не ориентироваться только на заявленные инвестиции. А покупателям остаётся следить за тем, превратятся ли обещания о большем выборе и доступных ценах в реальное преимущество.

Теги: Kaspi.kz, Magnum Daily, продуктовые магазины, малый бизнес, розничная торговля