Казахстанцам объяснили, почему ETF выгоднее депозитов

Представьте, что в 2010 году вы положили $10 000 на депозит под 15% годовых. Сегодня у вас около $40 000 — неплохо, казалось бы.

Тот же $10 000, вложенный в ETF на индекс S&P 500 в начале 2010 года, превратился бы примерно в $58 000–62 000 — с учётом реинвестирования дивидендов.

И это несмотря на пандемийный обвал 2020 года, кризис 2022 года и всё остальное, что случалось по дороге. Это не реклама и не прогноз на будущее. Это ретроспектива, которую стоит знать.

Большинство казахстанцев об ETF слышали, но считают, что это «что-то сложное, для богатых и только на западных рынках». На самом деле порог входа — от $1, а купить можно через казахстанского брокера, не выходя из дома.

Кроме того, тема для Казахстана очень интересная, ранее первый запуск ETF на KASE сопровождался резким ростом спроса и отклонением цены от справедливой. BCC Invest объяснил причины волатильности и предупредил инвесторов о рисках переплаты. Теперь мы хотели бы рассказать подробнее об этом продукте.

Что такое ETF изнутри

ETF расшифровывается как Exchange Traded Fund — биржевой инвестиционный фонд. Звучит скучно, но за этим стоит элегантная идея.

Возьмём самый известный пример — SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) или VOO (Vanguard S&P 500 ETF). Эти фонды держат акции всех 503 компаний, входящих в индекс S&P 500: Apple, Microsoft, Amazon, Nvidia, Berkshire Hathaway и сотни других. Когда вы покупаете одну акцию VOO (~$631 на 14 апреля 2026), вы фактически покупаете крошечный кусочек каждой из этих компаний пропорционально их весу в индексе.

Как это работает технически. Управляющая компания (например, Vanguard или BlackRock) создаёт фонд, который механически воспроизводит состав индекса. Не аналитики решают, что купить — алгоритм просто держит то, что есть в индексе, и ребалансирует при его изменении. Это называется пассивным управлением.

Важный момент: ETF торгуется на бирже как обычная акция. Цена меняется в течение дня, вы можете купить или продать в любой момент торговой сессии. Этим ETF отличается от обычного паевого фонда (ПИФ), цена которого фиксируется один раз в день.

Откуда берётся доход инвестора:

• Рост стоимости паёв (растут акции в индексе — растёт и ETF)
• Дивиденды — большинство американских ETF выплачивают их поквартально или реинвестируют внутри фонда

Что такое коэффициент расходов. Управляющая компания берёт ежегодную комиссию за управление. У VOO — 0,03% в год. Это значит: с $10 000 вы платите $3 в год. Для сравнения: казахстанские ПИФы берут 1–3% ежегодно, а некоторые добавляют комиссии за вход и выход.

Казахстанская специфика

Здесь начинается самое важное для наших читателей. Два пути покупки ETF из Казахстана:

• Путь первый — через казахстанского брокера с доступом к зарубежным рынкам. Ряд брокеров, лицензированных АРРФР, предоставляет доступ к американским биржам NYSE и NASDAQ. Среди них — Freedom Finance (работает через американскую «дочку» Freedom US Markets), Halyk Finance, BCC Invest. Уточнять актуальный список лицензированных брокеров рекомендуем напрямую на сайте АРРФР (finreg.kz) — реестр обновляется.
• Путь второй — через AIX (Astana International Exchange). На площадке МФЦА торгуются некоторые ETF, в том числе на глобальные индексы. Регулирование здесь идёт по нормам МФЦА, что юридически отличается от работы на KASE. Для казахстанского инвестора это легальный и понятный путь.

Что с валютой. Большинство американских ETF торгуются в долларах. Значит, вы сначала конвертируете тенге в доллары (получаете валютный риск), потом инвестируете. Если тенге ослабнет — ваш долларовый актив в тенговом выражении вырастет. Если укрепится — упадёт. Это не хорошо и не плохо, это просто фактор, который нужно учитывать.

Налоги — тот самый вопрос, который все игнорируют. В Казахстане доход от продажи ценных бумаг облагается индивидуальным подоходным налогом (ИПН). Ставка — 15% для налоговых резидентов РК при операциях с зарубежными ценными бумагами (если бумаги не торгуются на KASE или AIX в официальном списке). Дивиденды от иностранных компаний — также облагаются. Это значит: если вы купили VOO за $1 000 и продали за $1 500, то с $500 прибыли государство хочет $75. Декларировать самостоятельно. О налоговом агенте в этой ситуации рассчитывать не приходится — брокер-нерезидент за вас в Казахстане налог не удержит.

Риски и подводные камни

1. ETF ≠ депозит. Звучит банально, но это первое, что нужно принять. Стоимость может падать — и существенно. В марте 2020 года S&P 500 упал на 34% за пять недель. Те, кто продал в панике, зафиксировали убыток. Те, кто держал — восстановились и вышли в плюс уже к августу того же года. Исторически индекс восстанавливался после каждого падения. Но гарантий будущего поведения нет.
2. Валютный риск — это отдельная позиция в вашем портфеле. Многие казахстанцы думают: «куплю американский ETF, защищусь от девальвации тенге». Отчасти это работает. Но если тенге резко укрепится (гипотетически), долларовый актив в пересчёте подешевеет. Валютный риск не исчезает, он меняет направление.
3. Комиссии брокера — считайте полную стоимость. Expense ratio у VOO — 0,03%. Но ваш казахстанский или американский брокер возьмёт своё: комиссию за сделку (обычно $1–5 за операцию или процент от суммы), комиссию за конвертацию валюты, иногда — ежемесячную плату за обслуживание счёта. Для небольших сумм (до $500) эти расходы могут съесть значительную часть потенциальной доходности. Считайте полную стоимость входа и выхода до покупки.
4. Страхование отсутствует. Депозиты в казахстанских банках защищены Казахстанским фондом гарантирования депозитов (КФГД) — до 20 млн тенге. Инвестиционный счёт никакой государственной гарантией не покрывается. Если брокер обанкротится — вы встаёте в очередь кредиторов. Выбирайте надёжные, регулируемые структуры.
5. Налоговая декларация — ваша ответственность. Многие инвесторы-новички узнают про ИПН не от брокера, а от налоговой. Поставьте себе напоминание: продали иностранные бумаги с прибылью — подайте декларацию 240.00 до 31 марта следующего года.

Сравнение популярных ETF

Источник: котировки на портале Freedom Broker, 14 апреля 2026 года.

Отдельно стоит выделить SPLG — тот же S&P 500 от SPDR, что и SPY, но по цене $80 за пай и с самым низким expense ratio среди четырёх. Для казахстанца с небольшим стартовым капиталом это может быть удобнее, чем платить $631–689 за один пай VOO или IVV. VT — другая история: это не S&P 500, а весь мировой рынок (~9 700 компаний из 50+ стран), включая развивающиеся рынки. Больше диверсификации, но и другая механика.

Вывод и следующий шаг

Если вы новичок — начните с одного вопроса: «Есть ли у меня финансовая подушка на 3–6 месяцев расходов?» Если нет — ETF подождёт, сначала депозит. Если да — выберите лицензированного казахстанского брокера с доступом к зарубежным рынкам, откройте счёт, купите один пай SPLG (~$80). Буквально один. Это сделает тему из абстрактной в конкретную.

Если вы уже инвестируете в казахстанские акции или депозиты — ETF на S&P 500 даёт то, чего нет на KASE: диверсификацию по 503 компаниям за один инструмент и доступ к долларовому рынку. Посмотрите, как ETF вписывается в ваш портфель по валютному балансу.

Если у вас уже есть позиции в ETF — стоит проверить два момента. Первый: вы точно учитываете ИПН при расчёте реальной доходности? Второй: expense ratio вашего фонда. Разница между 0,02% (SPLG) и 0,5–1% (некоторые тематические ETF) на горизонте 10 лет — это тысячи долларов на каждые $10 000 вложений.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Данные по котировкам актуальны на 14 апреля 2026 года. Актуальные тарифы брокеров рекомендуем проверять напрямую на их официальных сайтах.