Продажа Tele2/Altel ударила по «Казахтелекому»: кредитный рейтинг снижен

Об этом сообщает «Интерфакс-Казахстан». Решение о пересмотре рейтинга последовало спустя две недели после завершения сделки по продаже мобильного оператора «Мобайл Телеком-Сервис» (бренды Tele2/Altel).

Снижение доли на рынке и финансовые потери

Аналитики S&P связывают ухудшение позиций «Казахтелекома» с утратой лидирующих позиций в секторе мобильной связи Казахстана.

«После сделки рыночная доля компании сократилась с 56% до 30%. Мы прогнозируем снижение выручки на 20% и падение EBITDA на 50% к 2025 году. В результате маржа EBITDA может сократиться с 44% до 27-28%», — говорится в отчете агентства.

Эксперты также указывают на возможные финансовые риски, связанные с дальнейшими расходами на развитие сети 5G и сокращением операционного денежного потока.

Куда пойдут деньги от продажи?

В S&P ожидают, что около половины средств, вырученных от продажи МТС, «Казахтелеком» направит на инвестиционные проекты, а оставшуюся часть распределит между акционерами в виде дивидендов. Однако снижение доходов после утраты мобильного подразделения и крупные затраты на модернизацию сети могут привести к нехватке свободного операционного денежного потока в 2025-2026 годах.

Дополнительно агентство предупредило, что если финансовые показатели EBITDA не улучшатся и денежный поток останется отрицательным, компания может столкнуться с дальнейшим понижением рейтинга.

Детали сделки и покупатель

Сделка по продаже МТС была окончательно завершена 14 января 2025 года, почти через год после анонса (февраль 2024 года). Новым владельцем мобильного оператора стала катарская Power International Holding. Хотя точная сумма сделки официально не раскрывается, ранее «Казахтелеком» оценивал стоимость актива в 530 млрд тенге.

Крупнейшими акционерами «Казахтелекома» остаются:

• Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» – 71,32%
• First Heartland Jusan Bank – 8,1%