Крепкий тенге может делать казахстанцев беднее - экономист

Экономист Айдархан Кусаинов в своём Telegram-канале заявил, что реальные доходы населения Казахстана в последние четыре года растут медленнее, чем в любой другой период с 2010 года.

«В последнюю 4-летку реальные доходы населения росли самыми медленными темпами с 2010 года. Даже в период 2014–2018 году — двукратный девал, геополитическая напряженность, резкое замедление роста ВВП — они росли быстрее», — написал Кусаинов.

По его наблюдению, замедление объясняется устойчиво крепким тенге. Экономист опирается на реальный эффективный обменный курс (РЭОК) — показатель, отражающий стоимость тенге к валютам торговых партнёров с поправкой на инфляцию: чем он выше, тем крепче тенге.

«С 2022 года произошло резкое укрепление тенге в реальном выражении. Кстати, и курс в 540 — всё равно слишком крепкий тенге. На крепком тенге доходы населения не растут: после девальвации падают от шока, но потом начинают уверенно расти», — отметил он.

По его расчётам, в коридоре РЭОК 120–130 пунктов, где сейчас находится тенге, экономика обычно держится около четырёх лет, и раньше этот период поддерживался трансфертами из Нацфонда через программы ГПФИИР, «Нурлы Жол» и «Нурлы Жер»: «В коридоре 120–130 по РЭОК мы стоим обычно около 4 лет — и за счет Нацфонда».

По его словам, похожий механизм поддержки применяется и сейчас, хотя другими методами: «На сегодня есть зеркалирование операций по золоту, сжатие массы через МРТ, тем не менее все равно понадобилась стройка и +2 трлн трансфертов на 2027».

Что это значит для читателя

Наблюдение Кусаинова касается не курса тенге как такового, а его связи с доходами населения: по его расчётам, именно крепкий тенге, а не девальвация, обычно совпадает с замедлением роста доходов.

Материал носит информационный характер и не является финансовой рекомендацией. Оценки принадлежат экономисту Айдархану Кусаинову. Данные актуальны на 31 августа 2026 года.