Нацбанк снизил базовую ставку до 15,75%: что теперь будет с депозитами и кредитами

Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку сразу на 0,5 процентного пункта — с 16,25% до 15,75% годовых. Это уже четвертое снижение подряд: с июня ставка опустилась в общей сложности на 2,25 п.п. Однако регулятор дает понять, что нового шага до конца 2026 года, скорее всего, не будет.

Главным аргументом для смягчения денежно-кредитной политики стало устойчивое замедление инфляции. В сентябре годовой рост цен снизился с 9,8% до 9,3%, подтвердило Бюро национальной статистики. Продовольствие подорожало за год на 8,5%, непродовольственные товары — на 11%, услуги — на 8,9%.

Но снижение базовой ставки не означает, что с этого момента кредиты автоматически станут дешевле, а проценты по всем депозитам уменьшатся на те же 0,5 п.п.

Ставку снизили четвертый раз подряд

В начале 2026 года базовая ставка составляла 18%. На этом уровне Нацбанк удерживал ее несколько месяцев, после чего начал постепенно смягчать условия.

В июне ставка снизилась до 17%, в июле — до 16,75%, в сентябре — до 16,25%. Новое решение опустило ее еще на 0,5 п.п., до 15,75%. Таким образом, за четыре последовательных решения ставка уменьшилась на 2,25 п.п.

Шаг оказался заметнее, чем ожидала большая часть аналитиков, опрошенных Ассоциацией финансистов Казахстана. Перед заседанием 85% экспертов прогнозировали снижение до 15,75–16%, однако большинство ожидавших смягчения ставили на более осторожный вариант — 16%.

Нацбанк объясняет новое решение прежде всего динамикой цен. Годовая инфляция снижается уже двенадцать месяцев подряд, а инфляционные ожидания населения на год вперед в сентябре уменьшились с 12,1% до 11,8%.

При этом ценовое давление полностью не исчезло. Сезонно очищенная месячная инфляция составила 0,7%, а базовые показатели также остаются повышенными.

Что будет со ставками по депозитам

Для вкладчиков снижение базовой ставки создает риск дальнейшего уменьшения доходности новых тенговых депозитов.

Базовая ставка влияет на стоимость денег в экономике. Когда она снижается, банкам постепенно становится менее выгодно привлекать средства населения под прежние высокие проценты. Поэтому они могут пересматривать ставки по новым вкладам и продлениям действующих депозитов.

Но связь не механическая. Снижение базовой ставки на 0,5 п.п. не означает, что каждый банк сразу же уменьшит доходность всех вкладов ровно на 0,5 п.п. На решение влияют потребность конкретного банка в деньгах, срок депозита, возможность снятия и пополнения, конкуренция за вкладчиков и другие условия.

Для уже открытого депозита решение Нацбанка само по себе также не меняет договор. Здесь нужно смотреть условия конкретного продукта и порядок продления.

Практический вывод для вкладчика другой: если банк предлагает высокую ставку и депозит подходит по сроку и ограничениям, откладывать сравнение предложений надолго становится рискованнее. При дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики максимальная доходность новых вкладов может постепенно снижаться.

Станут ли кредиты дешевле

Для заемщиков эффект обычно менее быстрый.

Снижение базовой ставки уменьшает стоимость денег для финансовой системы, поэтому со временем может создавать условия для более дешевых новых кредитов. Но ставка по займу зависит не только от решения Нацбанка.

Банк учитывает риск клиента, стоимость привлеченных денег, срок кредита, собственные расходы и требования регулирования. Поэтому потребительский кредит не обязан подешеветь вслед за базовой ставкой ни в тот же день, ни на те же 0,5 п.п.

Тем более решение Нацбанка не уменьшает автоматически платежи по уже оформленным кредитам с зафиксированными условиями.

Тем, кто только собирается брать заем, важнее сравнивать не изменение базовой ставки само по себе, а ГЭСВ и итоговую переплату в новых предложениях банков. Именно там станет видно, дошло ли снижение стоимости денег до розничного клиента.

Почему Нацбанк может остановиться на 15,75%

Несмотря на очередное снижение, регулятор пока не видит большого пространства для продолжения этого цикла.

Нацбанк прямо сообщил, что вероятность изменения ставки до конца 2026 года остается низкой. Следующее плановое решение назначено на 4 декабря.

Причина осторожности — сохраняющиеся инфляционные риски. Внутри страны регулятор обращает внимание на бюджетное и квазибюджетное стимулирование, цены на топливо, регулируемые тарифы и все еще высокие инфляционные ожидания. Во внешней экономике рисками остаются дорогие энергоносители и продовольствие, а также ужесточение денежно-кредитной политики крупнейших центробанков.

Есть и отдельный эффект статистической базы. Нацбанк допускает, что к концу года годовая инфляция может несколько ускориться. С октября 2025 года по март 2026 года в Казахстане действовал мораторий на повышение коммунальных тарифов, а в четвертом квартале прошлого года они в среднем снизились на 14%. Теперь новые цены будут сравниваться с этой низкой базой.

Поэтому нынешние 15,75% пока не означают переход к быстрому снижению ставок. Нацбанк сохраняет цель вернуть инфляцию к 5% в 2028 году и готов продолжать смягчение только в случае устойчивого ослабления ценового давления.

Для клиентов банков это означает разную скорость изменений: доходность новых депозитов может начать снижаться раньше, тогда как заметное удешевление розничных кредитов, если оно произойдет, обычно требует больше времени.

Ранее мы писали, что казахстанцам стоит поторопиться с депозитами, так как банки могут снова снизить проценты.

Также финансист отмечала, что кредиты в Казахстане могут начать дешеветь, когда инфляция продолжит снижаться и у Нацбанка появится возможность опустить базовую ставку до 14–15% годовых. Но для этого инфляционные ожидания должны сократиться до 7–8%. Об этом подробнее читайте тут.