Казахстанцам дали больше свободы с пенсионными деньгами: эксперт объяснила цену выбора

За последние месяцы правила обращения с пенсионными накоплениями в Казахстане заметно изменились. Теперь до 100% определенных пенсионных накоплений можно передавать частным управляющим, пересмотрены отдельные условия пенсионного аннуитета и порядок получения гарантированных выплат наследниками. А с 1 января 2027 года изменится и сама конструкция государственной гарантии пенсионных накоплений.

На мой взгляд, все эти решения объединяет одна тенденция: государство постепенно дает человеку больше возможностей самостоятельно выбирать, что делать со своими пенсионными деньгами. Но вместе со свободой выбора появляется и другая сторона — ответственность за последствия такого решения.

Это особенно важно сейчас, когда пенсионный аннуитет уже нельзя считать продуктом для небольшой группы людей. По данным Министерства труда и социальной защиты населения РК, за первые восемь месяцев 2026 года объем страховых премий по пенсионным аннуитетам достиг 624,7 млрд тенге, страховые выплаты — 81,5 млрд тенге.

Поэтому я предлагаю разобраться, что именно изменилось и какие детали стоит учитывать человеку, который решает, как распорядиться накоплениями.

Пенсия раньше пенсионного возраста

Экономическая конструкция пенсионного аннуитета достаточно понятна. Человек переводит часть пенсионных накоплений из Единого накопительного пенсионного фонда в компанию по страхованию жизни, а страховщик принимает на себя обязательство выплачивать ему деньги пожизненно в соответствии с договором.

Одна из особенностей этого инструмента заключается в том, что при соблюдении установленных законодательством условий начать получать выплаты можно раньше общеустановленного пенсионного возраста.

В 2026 году были уточнены отдельные правила заключения таких договоров, перевода денег и проведения выплат.

Взаимодействие между ЕНПФ и страховыми компаниями теперь предусматривает электронный обмен информацией через Единую страховую базу данных. После получения необходимых сведений и их проверки ЕНПФ переводит накопления страховщику в предусмотренные сроки.

Похожий механизм действует, если клиент решает перевести выкупную сумму из одной страховой компании в другую. При соблюдении установленных требований страховщик должен провести перевод в течение десяти рабочих дней после получения соответствующих сведений.

Для человека это в первую очередь означает более формализованный и упорядоченный обмен данными между участниками системы. Но сам по себе электронный документооборот не делает пенсионный аннуитет простым продуктом. Договор по-прежнему необходимо читать внимательно: речь идет о долгосрочных обязательствах, которые определяют будущий порядок получения пенсионного дохода.

Стало подробнее раскрываться и то, из каких денег формируется страховая премия. В типовом договоре отдельно указываются пенсионные накопления, поступившие из ЕНПФ, выкупная сумма, переведенная из другой страховой организации, и собственные средства страхователя. Если в договоре участвуют два страхователя, суммы отражаются отдельно по каждому.

Для клиента это важная деталь: из договора должно быть понятнее, какие именно средства переданы страховщику и откуда они поступили.

Что получат наследники

Один из самых чувствительных вопросов пенсионного аннуитета возникает не при его покупке, а при обсуждении того, что произойдет с деньгами после смерти застрахованного.

Здесь важно сразу избавиться от одного распространенного заблуждения. Перевод накоплений в страховую компанию не означает, что после смерти человека наследникам автоматически вернут всю первоначально переданную сумму.

Решающую роль играют условия договора, прежде всего гарантированный период выплат.

В сентябре 2026 года Агентство по регулированию и развитию финансового рынка приняло постановление № 131, изменившее типовой договор пенсионного аннуитета. Обновленные условия предусматривают, что оставшиеся гарантированные выплаты можно получить как ежемесячно, так и единовременно — по выбору получателя.

Речь идет именно о той части гарантированных выплат, которую застрахованный не успел получить полностью или частично при жизни. Деньги получает лицо, указанное в договоре, а если оно не определено — наследники.

При единовременной выплате сумма рассчитывается с учетом ставки индексации и эффективной годовой процентной ставки доходности, которые использовались при расчете страховой премии.

Как это работает на практике? Допустим, договор предусматривает гарантированный период в 15 лет, а человек умирает через пять лет после начала получения выплат. В таком случае выплаты, предусмотренные на оставшуюся часть гарантированного периода, могут перейти указанному в договоре получателю или наследникам в соответствии с его условиями.

Но если гарантированный период уже закончился, оставшихся гарантированных платежей не будет.

Есть и отдельный сценарий для человека, который умер до получения первой ежемесячной страховой выплаты. В этом случае указанному в договоре лицу, а при его отсутствии наследникам, единовременно выплачивается выкупная сумма, соответствующая периоду накопления на момент смерти. Ее рассчитывают по установленным правилам.

Поэтому при выборе пенсионного аннуитета я бы не ограничивалась вопросом: «Сколько мне будут платить каждый месяц?»

Не менее важны три других условия: есть ли гарантированный период, сколько он длится и что именно смогут получить близкие, если застрахованный умрет раньше.

До 100% накоплений — частному управляющему

С 7 сентября 2026 года у казахстанцев стало больше возможностей не только в страховании, но и в управлении пенсионными активами.

Ранее управляющим инвестиционным портфелем можно было передавать до 50% накоплений, сформированных за счет обязательных пенсионных взносов и обязательных профессиональных пенсионных взносов. Добровольные пенсионные накопления разрешалось передавать полностью.

Теперь частным управляющим можно передать до 100% средств, сформированных за счет обязательных пенсионных взносов, обязательных профессиональных пенсионных взносов и добровольных пенсионных взносов.

Это существенно расширяет выбор человека. Часть пенсионных активов может оставаться под управлением Национального Банка, а человек может выбрать частного управляющего для доступной ему суммы — вплоть до 100%.

Но здесь есть важное различие.

Передать пенсионные накопления управляющей компании — не значит вывести их из пенсионной системы. Деньги нельзя снять со счета и потратить. Они сохраняют статус пенсионных активов, меняется организация, которая ими управляет.

И точно так же возможность выбрать частного управляющего не означает гарантированно более высокую доходность.

Инвестиционный результат зависит от стратегии управляющей компании и состояния рынков. Доходность может расти и снижаться, а в отдельные периоды результат может быть отрицательным.

Поэтому я бы не принимала решение только на основании показателя доходности за последний год. Гораздо важнее понимать, как управляющий инвестирует средства, какой риск принимает, как менялись его результаты в разные периоды и соответствует ли выбранная стратегия ожиданиям самого вкладчика.

Свободы становится больше. Но вместе с ней человек получает часть инвестиционного риска, который раньше мог просто не учитывать.

Что государство будет гарантировать с 2027 года

Еще одно принципиальное изменение начнет действовать с 1 января 2027 года.

Согласно статье 217 Социального кодекса, государство будет гарантировать получателям пенсионных выплат сохранность обязательных пенсионных взносов и обязательных профессиональных пенсионных взносов в ЕНПФ в размере фактически внесенных сумм.

Ключевые слова здесь — «фактически внесенных».

Новая конструкция государственной гарантии не предусматривает прежнего механизма гарантирования инвестиционного дохода или компенсации инфляции.

Проще говоря, нужно разделять две разные вещи.

Первая — деньги, которые человек фактически перечислил в пенсионную систему в виде обязательных взносов. На них распространяется установленная законом государственная гарантия.

Вторая — инвестиционный доход, который формируется в результате управления пенсионными активами. Его величина зависит от того, как инвестировались средства и какой результат дали эти инвестиции.

Это не означает, что пенсионные активы останутся без регулирования. Работа ЕНПФ и управляющих инвестиционным портфелем регулируется законодательством, а для инвестирования пенсионных средств установлены требования, ограничения и правила диверсификации.

Но гарантированная сохранность взносов и доходность инвестиций — больше не одно и то же.

И это различие особенно важно учитывать теперь, когда у человека появляется возможность передавать частному управляющему значительно большую часть накоплений.

Аннуитет и УИП решают разные задачи

Расширение выбора может создать впечатление, что человеку теперь просто нужно найти наиболее доходный вариант. Я бы не сводила вопрос только к этому.

Пенсионный аннуитет и управление средствами через УИП устроены по-разному и решают разные задачи.

При пенсионном аннуитете человек передает средства компании по страхованию жизни, а взамен получает предусмотренные договором пожизненные выплаты.

При передаче накоплений управляющему инвестиционным портфелем деньги продолжают оставаться пенсионными активами, но инвестиционные решения принимает выбранная управляющая компания.

В первом случае в центре решения находится будущий денежный поток: сколько и на каких условиях человек будет получать.

Во втором — управление капиталом и инвестиционный результат.

Отсюда возникает и разный набор вопросов.

При выборе аннуитета я бы смотрела на размер выплат, гарантированный период, индексацию, условия для наследников и возможность последующего изменения договора.

При выборе УИП — на инвестиционную стратегию, результаты за разные периоды и уровень риска.

Нельзя сказать, что один механизм сам по себе лучше другого. Они просто отвечают на разные потребности.

Цена выбора

Я считаю главным изменением последних лет не появление какой-то одной новой нормы. Гораздо важнее то, что пенсионная система становится системой выбора.

Человек может оставить накопления в существующей модели управления, передать доступную сумму частному управляющему либо, если выполняет необходимые условия, использовать часть средств для пенсионного аннуитета.

Но чем больше вариантов, тем меньше смысла принимать решение только потому, что какой-то инструмент сейчас активно обсуждают или его доходность выглядит привлекательнее.

Пенсионные накопления формируются десятилетиями. Поэтому перед их переводом необходимо понимать не только потенциальную выгоду, но и то, от чего человек отказывается взамен.

Пожизненные выплаты означают один набор условий и ограничений. Инвестиционное управление — другой. Государственная гарантия защищает фактически внесенные взносы, но ее не следует путать с гарантированной инвестиционной доходностью.

На мой взгляд, именно с этого вопроса и стоит начинать: какую задачу должны решить мои пенсионные накопления?

Если человеку важен будущий пожизненный денежный поток, он будет оценивать одни параметры. Если приоритетом остается управление капиталом и потенциальная доходность — другие. Если принципиально важно, что смогут получить наследники, нужно отдельно изучать гарантированный период и условия договора.

Новые правила дают казахстанцам больше возможностей распоряжаться пенсионным капиталом. Но хорошее решение начинается не с выбора компании или продукта. Оно начинается с понимания того, какую финансовую задачу человек пытается решить своими накоплениями.