Банки увеличивают портфель ценных бумаг, клиентская база Freedom Holding растет

Банки стали больше вкладывать в ценные бумаги

Банки Казахстана увеличили собственный портфель ценных бумаг: в начале года, по данным Нацбанка, таких активов на их балансе было на 70,77 трлн тенге, а спустя девять месяцев – 76,83 трлн тенге (+8,6%). Из-за норм казахстанского законодательства банкам не выгодно вкладываться в рискованные активы, поэтому такая динамика говорит о том, что кредитные организации уверены в стабильности фондового рынка. Банки видят в бумагах источник прибыли: за апрель–июнь банковский сегмент Freedom Holding Corp. отметил доход от государственных и корпоративных облигаций.

За девять месяцев текущего года вложения банков в ценные бумаги увеличились с 11,51 до 13,55 трлн тенге: плюс 2,04 трлн, или 17,7%. Торговый портфель банка Freedom на этом фоне за апрель-июнь вырос на 31% до $2,27 млрд.

Источник: сводный баланс БВУ РК на 01.01–01.10.2026, расчеты редакции.

Переток активов банков в ценные бумаги может быть связан со сменой денежно-кредитного цикла. Нацбанк впервые за два года снизил базовую ставку с 18% до 17% в июне, затем 16,75% в июле, 16,25% в сентябре и 15,75% в октябре. Когда ставки идут вниз, длинные облигации с зафиксированной доходностью дорожают.

Еще одна причина — предложение. Минфин активно занимает на внутреннем рынке: по анализу Exclusive.kz, 12-летние бумаги размещались под 13,99%, пяти-шестилетние — под 14,4%, трехлетние — под 15,1%. Корпоративный сегмент тоже расширяется: размещения облигаций на KASE за девять месяцев выросли на 49,9% до 4,5 трлн тенге.

Прирост клиентской базы Freedom Инвестиций

Количество брокерских счетов выросло за год примерно на 12-13%. Так, на 1 января 2026 года в системе номинального держания Центрального депозитария было 5,06 млн, а на 1 августа, по данным АРРФР, — уже 5,7 млн.

Эта динамика отражается и у брокера Freedom Тимура Турлова, на 1 января 2026 года у него было 342 тыс. действующих клиентских счетов, в 2025 году клиенты совершили 38,4 млн сделок, а новых счетов открыли 114,3 тыс. (+12% к прошлому году).

Торговая активность в Казахстане тоже выросла. По данным KASE, за январь–сентябрь 2026 года общий объем торгов составил 397,6 трлн тенге, что на 43% больше, чем год назад; объем торгов акциями — 292,0 млрд тенге (+19,9%), государственными ценными бумагами — 8,35 трлн (+23%), корпоративными облигациями — 5,52 трлн (+45,7%).

Данные рынка подтверждаются динамикой брокерского сегмента холдинга Freedom. В контур Freedom Holding Corp. Тимура Турлова входит две компании: АО «Фридом Финанс», ориентированная на институционалов, и Freedom Finance Global, работающая на розницу. По итогам 2025 года Freedom Finance Global заняла первое место на KASE в секторах корпоративных облигаций и государственных ценных бумаг, а АО «Фридом Финанс» — в секторе РЕПО.

Брокерский бизнес Freedom Holding Corp. остается основой группы. За первый квартал 2027 финансового года (апрель–июнь 2026) выручка холдинга выросла на 40% до $732,5 млн, из них на брокерский сегмент пришлось $282,6 млн (+60%) — около 39% всей выручки. Комиссионные доходы выросли на 46% до $156,7 млн, процентные — на 49% до $295,1 млн.

Брокерский сегмент холдинга Тимура Турлова за пределами Казахстана

Freedom предоставляет финансовые услуги в 24 странах. По годовому отчету компании, дочерние структуры работают в Казахстане, на Кипре, в США, Великобритании, Армении, ОАЭ, Японии, Узбекистане, Кыргызстане, Грузии, Таджикистане, Азербайджане, Турции, Болгарии, Германии, Греции, Литве, Нидерландах, Португалии, Испании, Австрии, Франции и Польше. В Италии есть представительство. Европейское направление Freedom24 обслуживает около 600 тыс. клиентов.

В Турции Freedom Holding завершил покупку 99,32%Turkish Bank A.Ş.; на развитие банковского и брокерского бизнеса в стране группа планирует направить около $300 млн. Во Франции компания подала заявку на банковскую лицензию и готова вложить €500 млн в цифровой банк за пять лет. Для Грузии казахстанский регулятор (АРРФР) еще в ноябре 2025 года одобрил создание дочернего банка, а в Европе группа Freedom ставит цель привлечь до 50 млн новых клиентов. По словам Тимура Турлова, следующим шагом может стать и выход в США.

Акции холдинга торгуются на Nasdaq с 15 октября 2019 года (тикер FRHC), а также на KASE и AIX; исполнительный офис компании находится в Нью-Йорке, а операционная штаб-квартира — в Алматы.  Рыночная капитализация на 2 ноября превышает $11,9 млрд.

При этом Freedom Holding Corp. давно вышел за рамки брокериджа. Помимо инвестиционного направления в группу входят банк Freedom, страховщики Freedom Life и Freedom Insurance, онлайн-супермаркет Arbuz, билетная платформа Ticketon, сервис Aviata, телеком и облачные сервисы, а общей точкой входа служит SuperApp. Число клиентов банковского сегмента на 30 июня 2026 года — 5,447 млн, страхового — 924 тыс., сегмент Other (включает повседневные сервисы холдинга и некоторые платежные решения) — 1,498 млн. Активы холдинга составили $14,05 млрд, капитал — $1,54 млрд. Выручка сегмента Other выросла вдвое до $73,9 млн за счет телекома, сервиса доставки продуктов Arbuz и платежных решений.

Новые проекты связаны с инфраструктурой. Freedom разрабатывает суверенный ИИ-хаб стоимостью $2 млрд. 29 октября холдинг выпустил облигации на $1,16 млрд, которые приобрела структура Baiterek — Kokzhiyek Fund. Средства пойдут на финансирование дата-центров и телекоммуникаций группы.